Hvad er en fremadrabat?
En terminsdiskontering sker, når spotkursen for en fremmed valuta overstiger det samme lands terminkurs i en futureskontrakt. Denne type situation kommer i spil, når der foretages terminsforretninger med valutaer, hvilket betyder, at ingen valuta skifter hænder før futureskontraktens forfaldstidspunkt er nået. Konceptet er det modsatte af en terminspræmie, hvor terminrenten overstiger den aktuelle kurs. Selvom en fremtidig rabat kan forudsiges af aktuelle kurser, er der ingen garanti for, at de fremtidige kurser lever op til denne forudsigelse.
Valutahandler er afhængige af rentesatserne i de lande, der er involveret i disse handler. Uoverensstemmelser mellem disse kurser er ofte en måde for handlende på valutamarkedet at komme ind og ud af handler og få en hurtig fortjeneste. Når disse handler, der involverer valutakurser, foretages via fremtidige kontrakter, er den aktuelle valutakurs irrelevant, og den fremtidige kurs bliver meget vigtig. Disse fremtidige handler er hvor konceptet med en fremtidig rabat finder sted.
Når der foretages en fremtidig handel, er der ingen valutaveksling, når kontrakten for handelen indgås. I stedet foregår handelen faktisk som bestemt af kontrakten på et eller andet tidspunkt i fremtiden. Terminkursen er derfor kursen på det tidspunkt, hvor kontrakten bestemmer, at den fremtidige handel vil blive indgået. For eksempel, hvis den fremtidige kontrakt er oprettet for en periode på en måned, vil den gældende kurs være kursen en måned i fremtiden.
Hvad der sker, er, at den aktuelle vekselkurs enten vil stige eller falde i den tidsperiode, som kontrakten finder sted. Hvis den fremtidige kurs falder til under den aktuelle kurs, er en fremtidig rabat resultatet. Når det modsatte sker, siges det, at en terminspræmie finder sted. Disse resultater er vigtige for de handlende, der afdækker investeringer ved at handle med en aktuel kurs og derefter følge den op med en futures-kontrakt for at beskytte mod tab.
Problemet med at forsøge at foregribe en fremtidig rabat er, at de forudsagte fremtidige rater ikke altid kommer til at udføres. For eksempel, hvis der er en renteforskel på 1 procent i renten for to lande på handelstidspunktet, er den fremherskende teori, at disse renter vil udjævnes på tidspunktet for den fremtidige kontraktens modning, med den lavere kurs, der værdsætter og den højere kurs, der afskrives. Men fremtidige renter, som bestemt på det tidspunkt, futurekontrakten er vedtaget, varierer ofte fra, hvad der faktisk finder sted. Dette conundrum er kendt for investorerne som det fremtidige rabatpuslespil.