Was ist ein Terminrabatt?
Ein Terminkontrakt wird gewährt, wenn der Kassakurs einer Fremdwährung in einem Terminkontrakt den Devisenterminkurs desselben Landes überschreitet. Diese Situation kommt zum Tragen, wenn Devisentermingeschäfte getätigt werden, was bedeutet, dass keine Währung den Besitzer wechselt, bis das Fälligkeitsdatum des Terminkontrakts erreicht ist. Das Konzept ist das Gegenteil einer Forward-Prämie, bei der der Forward-Satz den aktuellen Satz übersteigt. Obwohl ein Terminabschlag anhand der aktuellen Kurse vorhergesagt werden kann, gibt es keine Garantie dafür, dass die zukünftigen Kurse dieser Vorhersage entsprechen werden.
Devisengeschäfte sind abhängig von den Zinssätzen der an diesen Geschäften beteiligten Länder. Diskrepanzen zwischen diesen Kursen sind oft eine Möglichkeit für Händler auf dem Devisenmarkt, in Trades ein- und auszusteigen und einen schnellen Gewinn zu erzielen. Wenn diese Geschäfte mit Wechselkursen über zukünftige Kontrakte abgewickelt werden, ist der aktuelle Wechselkurs irrelevant und der zukünftige Wechselkurs wird von entscheidender Bedeutung. In diesen zukünftigen Geschäften findet das Konzept eines Terminabschlags statt.
Wenn ein zukünftiger Handel abgeschlossen wird, gibt es bei Abschluss des Handelsvertrags keinen Währungsumtausch. Stattdessen findet der Handel tatsächlich zu einem späteren Zeitpunkt gemäß dem Vertrag statt. Der Terminkurs ist daher der Kurs zum Zeitpunkt, zu dem der Vertrag den zukünftigen Handel vorsieht. Wenn der zukünftige Vertrag beispielsweise für einen Zeitraum von einem Monat abgeschlossen wird, ist der anwendbare Kurs der Wechselkurs für einen Monat in der Zukunft.
In diesem Fall steigt oder fällt der aktuelle Wechselkurs in dem Zeitraum, in dem der Vertrag abgeschlossen wird. Unterschreitet der zukünftige Zinssatz den aktuellen Zinssatz, so ergibt sich ein Terminabschlag. Wenn das Gegenteil eintritt, wird von einer Forward-Prämie gesprochen. Diese Ergebnisse sind für diejenigen Händler wichtig, die Investitionen absichern, indem sie einen Trade mit einem aktuellen Kurs abschließen und anschließend einen Terminkontrakt zum Schutz vor Verlusten abschließen.
Das Problem beim Versuch, einen Terminabschlag zu antizipieren, besteht darin, dass die prognostizierten zukünftigen Zinssätze nicht immer zum Tragen kommen. Wenn sich beispielsweise die Zinssätze von zwei Ländern zum Zeitpunkt des Handels um 1 Prozent unterscheiden, ist die vorherrschende Theorie, dass sich diese Zinssätze zum Zeitpunkt der Fälligkeit des zukünftigen Vertrags ausgleichen, wobei der niedrigere Zinssatz steigt und die höhere Rate abschreiben. Die zukünftigen Zinssätze, die zum Zeitpunkt des Inkrafttretens des Terminkontrakts festgelegt werden, unterscheiden sich jedoch häufig von den tatsächlichen Zinssätzen. Dieses Rätsel ist den Anlegern als Forward Discount Puzzle bekannt.