Qu'est-ce qu'une remise à terme?

Une remise à terme se produit lorsque le taux de change au comptant d'une devise étrangère dépasse le taux de change à terme du même pays dans un contrat à terme. Ce type de situation entre en jeu lors des opérations à terme sur devises, ce qui signifie qu'aucune devise ne change de mains jusqu'à la date d'échéance du contrat à terme. Le concept est l'inverse d'une prime à terme, dans laquelle le taux à terme est supérieur au taux actuel. Bien qu'une réduction à terme puisse être prédite par les taux actuels, rien ne garantit que les taux futurs seront à la hauteur de cette prévision.

Les opérations de change dépendent des taux d’intérêt des pays concernés. Les divergences entre ces taux sont souvent un moyen pour les traders sur le marché des changes d’entrer et de sortir des trades et de réaliser un profit rapide. Lorsque ces transactions impliquant des taux de change sont effectuées via des contrats à terme, le taux de change actuel est sans importance et le taux futur devient primordial. Ces opérations futures sont où le concept d'une remise à terme prend place.

Lors d'une transaction future, il n'y a pas d'échange de devise lorsque le contrat pour la transaction est conclu. Au lieu de cela, la transaction a effectivement lieu tel que déterminé par le contrat à un moment ultérieur. Le taux à terme est donc le taux au moment où le contrat stipule que le commerce futur sera effectué. Par exemple, si le contrat futur est établi pour une période d’un mois, le taux applicable sera le taux de change un mois à l’avenir.

Ce qui se passe alors, c’est que le taux de change actuel augmentera ou diminuera au cours de la période d’exécution du contrat. Si le taux futur tombe en dessous du taux actuel, il en résulte une remise à terme. Lorsque le contraire se produit, une prime à terme est dite. Ces résultats sont importants pour les traders qui couvrent leurs investissements en effectuant une transaction avec un taux actuel, puis en s’appuyant sur un contrat à terme pour se protéger contre les pertes.

Le problème pour essayer d’anticiper une remise à terme est que les taux futurs prévus ne se concrétisent pas toujours. Par exemple, s’il existe une différence de taux de 1% entre les taux d’intérêt de deux pays au moment de la transaction, la théorie qui prévaut est que ces taux seront même égaux au moment de la maturation du futur contrat, le taux plus bas s’appréciant. et le taux plus élevé se dépréciant. Mais les taux futurs, tels que déterminés au moment de la promulgation du contrat à terme, diffèrent souvent de ce qui se passe réellement. Cette énigme est connue des investisseurs sous le nom de casse d’escompte.