O que é um desconto a prazo?

Um desconto a prazo ocorre quando a taxa de câmbio à vista de uma moeda estrangeira excede a taxa de câmbio a termo do mesmo país em um contrato futuro. Esse tipo de situação entra em ação quando as transações a termo são realizadas, o que significa que nenhuma moeda muda de mãos até a data de vencimento do contrato futuro. O conceito é o oposto de um prêmio a termo, no qual a taxa a termo excede a taxa atual. Embora um desconto a prazo possa ser previsto pelas taxas atuais, não há garantia de que as taxas futuras atendam a essa previsão.

As operações de câmbio dependem das taxas de juros dos países envolvidos nessas operações. Discrepâncias entre essas taxas costumam ser uma maneira de os traders do mercado de câmbio entrar e sair de negociações e obter um lucro rápido. Quando essas operações envolvendo taxas de câmbio são realizadas por meio de contratos futuros, a taxa de câmbio atual é irrelevante e a taxa futura se torna muito importante. Esses negócios futuros são onde o conceito de desconto a termo ocorre.

Quando uma negociação futura é realizada, não há troca de moeda quando o contrato é negociado. Em vez disso, o comércio realmente ocorre conforme determinado pelo contrato em algum momento no futuro. A taxa a termo é, portanto, a taxa no momento em que o contrato estipula que o comércio futuro será realizado. Por exemplo, se o contrato futuro for estabelecido por um período de um mês, a taxa aplicável será a taxa de câmbio de um mês no futuro.

O que ocorre então é que a taxa de câmbio atual aumentará ou diminuirá no período em que o contrato ocorrer. Se a taxa futura cair abaixo da taxa atual, o resultado será um desconto a prazo. Quando ocorre o contrário, é dito que um prêmio a termo ocorre. Esses resultados são importantes para os comerciantes que estão protegendo os investimentos, negociando com uma taxa atual e, em seguida, com contratos futuros para proteção contra perdas.

O problema de tentar antecipar um desconto a prazo é que as taxas futuras previstas nem sempre são concretizadas. Por exemplo, se houver uma diferença de 1% nas taxas de juros de dois países no momento do comércio, a teoria prevalecente é que essas taxas serão niveladas no momento do vencimento do contrato futuro, com a taxa mais baixa se valorizando e a maior depreciação da taxa. Mas as taxas futuras, conforme determinadas no momento da promulgação do contrato futuro, geralmente variam do que realmente ocorre. Esse enigma é conhecido pelos investidores como o quebra-cabeça com desconto a termo.