Hva er en høy avkastningsbinding?
En høy avkastningsobligasjon er en gjeldssikkerhet utstedt av et selskap, statlig enhet eller annen finansiell organisasjon som er vurdert under investeringsgrad av et kredittvurderingsbyrå. En høy avkastningsobligasjon anses derfor for å være relativt risikabelt når det gjelder sannsynligheten for at investorer vil motta rettidige utbetalinger av renter og hovedstol. Som en klasse har høye avkastningsobligasjoner også høyere standardpriser enn obligasjoner med investeringsgrad. Derfor krever investorer vanligvis at høye avkastningsobligasjoner betaler større renter på kupongrenter. Obligasjoner med høy avkastning er også kjent som spekulativ karakter eller søppelobligasjoner.
Som det gjelder alle obligasjoner, tar høyavkastningsobligasjonsinvestorer risikoen for at markedsrenten, økonomiske forhold og kredittkvaliteten til utstederen kan endre seg over obligasjonens levetid. Slike endringer kan ha negativ innvirkning på verdien av obligasjonen og utstederens evne til å tilbakebetale renter og hovedstol i henhold til vilkårene i obligasjonens indentureavtale. Da de har en relativt høy kupongrate påTerest, høye avkastningsobligasjoner inkluderer generelt en "samtale" -bestemmelse. Dette gjør at utstederen kan kjøpe tilbake obligasjonene fra investorer til forhåndsinnstilte priser etter en viss dato.
høye avkastningsbindinger er generelt mer ustabile enn høyere rangerte, mindre risikable obligasjoner. Ved å bære en høyere rente av kupong, vil prisen på en høy avkastningsobligasjon endre seg mer enn for en obligasjon med en lavere kupong for en gitt justering i rentene, alle andre aspekter av de to obligasjonene er like. I tillegg er risikoen for en negativ kreditthendelse, for eksempel en mislighold, av utstederen av et høyt avkastningsobligasjon større enn for gjeldspapirer i investeringskvalitet.
Kredittvurderingsbyråer rutinemessig ranger obligasjonsutstedere og spesifikke obligasjonsproblemer for å effektivisere og gjøre prosessen med å skaffe kapital gjennom utstedelse av gjeldspapirer, for eksempel høye avkastningsobligasjoner, mer effektive. Standard & Poor's, Moody's og Fitch RatIngs er de tre hovedvurderingsbyråene i USA, og hver bruker sitt eget graderingssystem for å indikere en obligasjonens kredittkvalitet. Selskaper og andre organisasjoner som utsteder høye avkastningsobligasjoner gjør det gjennom investeringsbanker, som "tegner" verdipapirene. Dette betyr at de kjøper dem fra utstederen og selger dem til investorer, vanligvis i løpet av en til flere dager. Investeringsbankene betaler kredittvurderingsbyråene for å rangere obligasjonene før utstedelse. Derfor kan noe av en interessekonflikt eksistere i forholdet mellom dem; Dette er et spørsmål som høye avkastningsinvestorer bør være klar over.