Hva er en høyrenteobligasjon?
En høyrenteobligasjon er en gjeldssikkerhet utstedt av et selskap, statlig enhet eller annen finansiell organisasjon som er rangert under investeringsgrad av et kredittvurderingsbyrå. En høyrenteobligasjon anses derfor å være relativt risikabelt med tanke på sannsynligheten for at investorer vil motta rettidig betaling av renter og hovedstol. Som en klasse har høyrenteobligasjoner også høyere mislighold enn renter med investeringsgrad. Derfor krever investorer typisk at obligasjoner med høy avkastning betaler større renter for kupong. Høyrenteobligasjoner er også kjent som spekulasjonslån eller søppel obligasjoner.
Som det er sant for alle obligasjoner, påtar investeringer med høy avkastning obligasjonslån risikoen for at markedsrenten, økonomiske forhold og kredittkvaliteten til utstederen kan endre seg over obligasjonens levetid. Slike endringer kan ha negativ innvirkning på verdien av obligasjonen og utstederens evne til å tilbakebetale renter og hovedstol i henhold til vilkårene i obligasjonens inntektsavtale. Siden de har en relativt høy kupongrente, inkluderer obligasjoner med høy avkastning generelt en "samtale" -avsetning. Dette gjør det mulig for utstederen å kjøpe tilbake obligasjonene fra investorer til forhåndsinnstilte priser etter en bestemt dato.
Obligasjoner med høyt avkastning er generelt mer ustabile enn høyere rangerte og mindre risikofylte obligasjoner. Ved å ha en høyere rente på kupong, vil prisen på en høyrenteobligasjon endre seg mer enn for en obligasjon med en lavere kupong for en gitt justering i renten, alle andre aspekter ved de to obligasjonene er like. I tillegg er risikoen for en negativ kreditthendelse, for eksempel en mislighold, av utstederen av en høyrenteobligasjon større enn for gjeldspapirer i investeringsgrad.
Kredittvurderingsbyråer rangerer rutinemessig obligasjonsutstedere og spesifikke obligasjonsutstedelser for å effektivisere og effektivisere prosessen med å skaffe kapital gjennom utstedelse av gjeldspapirer, som for eksempel høyrenteobligasjoner. Standard & Poor's, Moody's og Fitch ratings er de tre viktigste ratingbyråene i USA, og bruker hvert sitt graderingssystem for å indikere en obligasjons kredittkvalitet. Selskaper og andre organisasjoner som utsteder obligasjoner med høy avkastning gjør det gjennom investeringsbanker, som "tegner" verdipapirene. Dette betyr at de kjøper dem fra utstederen og selger dem til investorer, vanligvis i løpet av en til flere dager. Investeringsbankene betaler kredittvurderingsbyråene for å vurdere obligasjonene før utstedelse. Derfor kan noe av en interessekonflikt eksistere i forholdet mellom dem; Dette er et spørsmål som høye renteinvestorer bør være klar over.