Was ist eine hochverzinsliche Anleihe?

Eine hochverzinsliche Anleihe ist ein Schuldtitel, der von einem Unternehmen, einer staatlichen Einrichtung oder einer anderen Finanzorganisation begeben wurde und von einer Ratingagentur mit einem Rating unter Investment Grade bewertet wurde. Eine hochverzinsliche Anleihe wird daher im Hinblick auf die Wahrscheinlichkeit, dass Anleger pünktliche Zins- und Kapitalzahlungen erhalten, als vergleichsweise riskant eingestuft. High-Yield-Anleihen weisen als Klasse auch höhere Ausfallraten auf als Investment-Grade-Anleihen. Daher verlangen Anleger in der Regel, dass hochverzinsliche Anleihen höhere Zinssätze für Kupons zahlen. Hochzinsanleihen werden auch als spekulative Grade- oder Junk-Anleihen bezeichnet.

Wie für alle Anleihen gilt, dass Anleger von Hochzinsanleihen das Risiko eingehen, dass sich die Marktzinsen, die wirtschaftlichen Bedingungen und die Kreditqualität des Emittenten über die Laufzeit der Anleihe ändern. Solche Änderungen können sich nachteilig auf den Wert der Anleihe und die Fähigkeit des Emittenten zur Rückzahlung von Zinsen und Kapital gemäß den Bestimmungen des Indenture Agreements der Anleihe auswirken. High-Yield-Anleihen enthalten aufgrund ihrer vergleichsweise hohen Verzinsung in der Regel eine "Call" -Rückstellung. Dies ermöglicht dem Emittenten, die Anleihen nach einem bestimmten Datum zu voreingestellten Preisen von Anlegern zurückzukaufen.

Hochzinsanleihen sind im Allgemeinen volatiler als höher bewertete, weniger riskante Anleihen. Bei einem höheren Zinssatz für Kupons ändert sich der Preis einer hochverzinslichen Anleihe bei einer gegebenen Zinsanpassung stärker als der einer Anleihe mit einem niedrigeren Kupon, wobei alle anderen Aspekte der beiden Anleihen gleich sind. Darüber hinaus ist das Risiko eines nachteiligen Kreditereignisses wie eines Ausfalls des Emittenten einer hochverzinslichen Anleihe höher als das von Schuldtiteln mit Investment Grade-Rating.

Ratingagenturen bewerten Anleiheemittenten und bestimmte Anleiheemissionen routinemäßig, um den Prozess der Kapitalbeschaffung durch die Emission von Schuldtiteln wie Hochzinsanleihen effizienter zu gestalten. Standard & Poor's, Moody's und Fitch Ratings sind die drei wichtigsten Ratingagenturen in den USA und verwenden jeweils ein eigenes Bewertungssystem, um die Bonität einer Anleihe anzuzeigen. Unternehmen und andere Organisationen, die Hochzinsanleihen emittieren, tun dies über Investmentbanken, die die Wertpapiere "versichern". Dies bedeutet, dass sie sie vom Emittenten kaufen und an Anleger verkaufen, in der Regel über einen bis mehrere Tage. Die Investmentbanken bezahlen die Ratingagenturen, um die Anleihen vor der Emission zu bewerten. Daher kann in der Beziehung zwischen ihnen ein gewisser Interessenkonflikt bestehen. Dies ist ein Thema, das Anleger von Hochzinsanleihen berücksichtigen sollten.