Co to jest wiązanie o wysokiej wydajności?

Obligacje o wysokiej wydajności to bezpieczeństwo zadłużenia wydane przez korporację, podmiot rządowy lub inną organizację finansową ocenianą poniżej oceny inwestycyjnej przez agencję ratingową. Dlatego obligacja o wysokiej wydajności jest uważana za stosunkowo ryzykowną pod względem prawdopodobieństwa, że ​​inwestorzy otrzymają terminowe płatności odsetkowe i główne. Jako klasa obligacje o wysokiej wydajności mają również wyższe stawki domyślne niż obligacje ocen inwestycyjnych. Dlatego inwestorzy zazwyczaj wymagają, aby obligacje o wysokiej wydajności płaciły większe stopy odsetek kuponów. Obligacje o wysokiej wydajności są również znane jako obligacje spekulacyjne lub śmieci.

Jak dotyczy wszystkich obligacji, inwestorzy obligacji o wysokiej wydajności podejmują ryzyko, że rynkowe stopy procentowe, warunki ekonomiczne i jakość kredytu emitenta mogą się zmieniać w okresie życia obligacji. Zmiany takie mogą negatywnie wpłynąć na wartość obligacji i zdolność emitenta do spłaty odsetek i głównego, zgodnie z warunkami umowy o indenturze obligacji. Ponieważ noszą stosunkowo wysoką wskaźnik kuponu wObligacje o wysokiej wydajności ogólnie obejmują przepis „wywołania”. Pozwala to emitentowi odkupić obligacje od inwestorów po ustalonych cenach po określonym terminie.

Wiązania o wysokiej wydajności są na ogół bardziej niestabilne niż wyższe znamionowe, mniej ryzykowne wiązania. Nosząc wyższą stopę odsetek kuponów, cena obligacji o wysokiej wydajności zmieni się więcej niż obligacja z niższym kuponem dla danej korekty stóp procentowych, a wszystkie inne aspekty dwóch obligacji są równe. Ponadto ryzyko niepożądanego zdarzenia kredytowego, takiego jak niewykonanie zobowiązania, emitenta obligacji o wysokiej wydajności jest większe niż ryzyko zadłużenia papierów wartościowych.

Agencje ratingowe kredytowe rutynowo oceniają emitentów obligacji i konkretne problemy z obligacjami w celu usprawnienia i procesu zbierania kapitału poprzez emisję zadłużenia papierów wartościowych, takich jak obligacje o wysokiej wydajności, bardziej wydajne. Standard & Poor's, Moody's i Fitch RatING są trzema głównymi agencjami ratingowymi w USA i każdy używa własnego systemu oceniania, aby wskazać jakość kredytu obligacji. Korporacje i inne organizacje, które wydają obligacje o wysokiej wydajności, robią to za pośrednictwem banków inwestycyjnych, które „gwarantują” papiery wartościowe. Oznacza to, że kupują je od emitenta i sprzedają inwestorom, zwykle w ciągu jednego do kilku dni. Banki inwestycyjne płacą agencjom ratingowym za ocenę obligacji przed emisją. Dlatego w związku między nimi może istnieć coś w rodzaju konfliktu interesów; Jest to kwestia, o której inwestorzy obligacji o wysokiej wydajności powinni być świadomi.