Co to jest obligacja wysokodochodowa?

Obligacja o wysokiej stopie procentowej to dłużny papier wartościowy wyemitowany przez korporację, instytucję rządową lub inną organizację finansową ocenioną przez agencję ratingową poniżej oceny inwestycyjnej. W związku z tym obligacje o wysokiej stopie zwrotu uważa się za stosunkowo ryzykowne pod względem prawdopodobieństwa, że ​​inwestorzy otrzymają terminowo odsetki i kwoty głównej. Jako klasa, obligacje wysokodochodowe mają również wyższy wskaźnik niewykonania zobowiązań niż obligacje inwestycyjne. Dlatego inwestorzy zazwyczaj wymagają, aby obligacje o wysokiej stopie zwrotu płaciły wyższe stopy procentowe od kuponów. Obligacje o wysokiej rentowności są również znane jako obligacje spekulacyjne lub obligacje śmieciowe.

Tak jak w przypadku wszystkich obligacji, inwestorzy obligacji o wysokiej stopie zwrotu ponoszą ryzyko, że rynkowe stopy procentowe, warunki ekonomiczne i jakość kredytowa emitenta mogą ulec zmianie w trakcie trwania obligacji. Takie zmiany mogą negatywnie wpłynąć na wartość obligacji i zdolność emitenta do spłaty odsetek i kapitału zgodnie z warunkami umowy obligacji. Ponieważ oprocentowanie obligacji jest stosunkowo wysokie, obligacje wysokodochodowe zazwyczaj zawierają rezerwę typu „call”. Pozwala to emitentowi odkupić obligacje od inwestorów po ustalonych cenach po określonej dacie.

Obligacje o wysokiej stopie zwrotu są na ogół bardziej niestabilne niż obligacje o wyższym ratingu, mniej ryzykowne. Przy wyższej stopie oprocentowania kuponu cena obligacji o wysokiej stopie zwrotu zmieni się bardziej niż cena obligacji o niższym kuponie dla danej korekty stóp procentowych, przy czym wszystkie inne aspekty tych dwóch obligacji będą równe. Ponadto ryzyko wystąpienia niekorzystnego zdarzenia kredytowego, takiego jak niewykonanie zobowiązania, przez emitenta obligacji o wysokiej stopie zwrotu jest większe niż w przypadku dłużnych papierów wartościowych o ratingu inwestycyjnym.

Agencje ratingowe rutynowo oceniają emitentów obligacji i określone emisje obligacji w celu usprawnienia i usprawnienia procesu pozyskiwania kapitału poprzez emisję dłużnych papierów wartościowych, takich jak obligacje o wysokiej stopie zwrotu. Standard & Poor's, Moody's i Fitch Ratings są trzema głównymi agencjami ratingowymi w Stanach Zjednoczonych i każda z nich korzysta z własnego systemu oceny w celu oceny jakości kredytowej obligacji. Korporacje i inne organizacje emitujące obligacje wysokodochodowe robią to za pośrednictwem banków inwestycyjnych, które „gwarantują” papiery wartościowe. Oznacza to, że kupują je od emitenta i sprzedają inwestorom, zwykle w ciągu jednego do kilku dni. Banki inwestycyjne płacą agencjom ratingowym za ocenę obligacji przed ich emisją. W związku z tym może istnieć coś w konflikcie interesów w relacjach między nimi; jest to kwestia, o której inwestorzy obligacji o wysokiej stopie zwrotu powinni wiedzieć.