Cos'è un legame ad alto rendimento?
Un'obbligazione ad alto rendimento è una sicurezza del debito emessa da una società, entità governativa o altra organizzazione finanziaria valutata al di sotto del grado di investimento da un'agenzia di rating del credito. Un'obbligazione ad alto rendimento è quindi ritenuto relativamente rischioso in termini di probabilità che gli investitori ricevano pagamenti tempestivi di interessi e capitale. Come classe, le obbligazioni ad alto rendimento hanno anche tassi di inadempienza più elevati rispetto alle obbligazioni di investimento. Pertanto, gli investitori in genere richiedono che le obbligazioni ad alto rendimento paghino maggiori tassi di interesse coupon. Le obbligazioni ad alto rendimento sono anche conosciute come titoli di grado speculativo o spazzatura.
Come è vero per tutte le obbligazioni, gli investitori di obbligazioni ad alto rendimento corrono il rischio che i tassi di interesse del mercato, le condizioni economiche e la qualità del credito dell'emittente possano cambiare nella vita dell'obbligazione. Tali modifiche possono influire negativamente sul valore dell'obbligazione e la capacità dell'emittente di rimborsare gli interessi e il capitale secondo i termini dell'accordo di indentura dell'obbligazione. Poiché portano un tasso coupon relativamente elevato di inTEREST, le obbligazioni ad alto rendimento includono generalmente una disposizione di "chiamata". Ciò consente all'emittente di riacquistare le obbligazioni dagli investitori a prezzi preimpostati dopo una determinata data.
Le obbligazioni ad alto rendimento sono generalmente più volatili di legami più elevati e meno rischiosi. Trasportando un tasso più elevato di interesse coupon, il prezzo di un'obbligazione ad alto rendimento cambierà più di quello di un'obbligazione con un coupon inferiore per un determinato adeguamento dei tassi di interesse, tutti gli altri aspetti delle due obbligazioni sono uguali. Inoltre, il rischio di un evento di credito avverso, come un inadempienza, da parte dell'emittente di un'obbligazione ad alto rendimento è maggiore di quello dei titoli di debito di investimento.
Le agenzie di rating del credito valutano abitualmente gli emittenti obbligazionari e le questioni specifiche delle obbligazioni al fine di semplificare e effettuare il processo di raccolta di capitali attraverso l'emissione di titoli di debito, come obbligazioni ad alto rendimento, più efficienti. Standard & Poor's, Moody's e Fitch RatLe tre principali agenzie di valutazione negli Stati Uniti e ognuna utilizza il proprio sistema di classificazione per indicare la qualità del credito di un'obbligazione. Le società e altre organizzazioni che emettono obbligazioni ad alto rendimento lo fanno attraverso le banche di investimento, che "sottoscrivono" i titoli. Ciò significa che li acquistano dall'emittente e li vendono agli investitori, in genere nel corso di uno a diversi giorni. Le banche di investimento pagano le agenzie di rating del credito per valutare le obbligazioni prima dell'emissione. Quindi, può esistere una sorta di conflitto di interessi nella relazione tra loro; Questo è un problema di cui gli investitori obbligazionari ad alto rendimento dovrebbero essere a conoscenza.