Hva er et knockout-alternativ?

Et knockout-alternativ er en type opsjon som gjøres verdiløs hvis prisen på sikkerheten som ligger til grunn for opsjonen går over eller under et forhåndsbestemt prisnivå. Hvis dette skjer, blir alternativet slått ut, og det betyr ikke lenger hva prisen på den underliggende sikkerheten gjør. Knock-out-alternativet er en bestemt type barriere-alternativ, som vanligvis kommer til å være litt rabatt til investorer sammenlignet med såkalte vaniljealternativer. Dette er fordi denne typen opsjoner blir verdiløse i en tid der andre alternativer begynner å bli ekstremt lønnsomme.

Opsjoner er investeringskjøretøy som lar investorer spekulere i prisen på en underliggende verdipapir uten å få fysisk eierskap til den sikkerheten, selv om de til slutt kan eie sikkerheten i transaksjonen. Kjøpere av opsjoner betaler en pris kjent som premien for opsjonen, som kan utøves hvis prisen når en forhåndsbestemt strykpris, en status også kjent som å være i pengene. Hvis den underliggende sikkerheten ikke klarer å legge inn pengene før opsjonen utløper, er kontrakten verdiløs. Med et knock-out-alternativ kommer et andre prisnivå inn som gjør alternativet verdiløst selv om det er i pengene.

Som et eksempel på hvordan et knock-out-alternativ fungerer, kan du tenke deg at en kjøper kjøper et alternativ for å kjøpe, også kjent som en samtaleopsjon, en sikkerhet som for tiden er priset til $ 90 dollar (USD) hvis den når en streikpris på $ 100 USD. Alternativet selger, eller skribent, legger til en knock-out barriere på $ 120 USD. Det betyr at selv om prisen går over streikprisen på $ 100 USD, vil alternativet være verdiløst når prisen når $ 120 USD.

Dette eksemplet illustrerer farene ved å kjøpe et knockout-alternativ. Det var et vaniljealternativ uten barriere, alternativet ville bli ekstremt lønnsomt for kjøperen hvis det gikk over $ 120 USD-barrieren og videre. Et slikt eksempel viser grunnen til at barriereopsjoner er billige sammenlignet med vaniljealternativer, siden den underliggende sikkerheten i et barriereopsjon må sette seg inn i et prisvindu, verken for høyt eller for lavt, for at det skal fungere for kjøperen.

Det motsatte av knock-out-alternativet er knock-in-alternativet, som lar kjøperen utøve uansett hva den underliggende sikkerhetsprisen gjør etter at barrieren er nådd. Knock-out-alternativer er en måte en alternativskribent kan beskytte mot store tap. Ved å sette barrieren til et fornuftig beløp, holder det muligheten fra å gå for langt i pengene.