Che cos'è un'opzione knock-out?
Un'opzione knock-out è un tipo di opzione che viene resa inutile se il prezzo del titolo sottostante l'opzione va al di sopra o al di sotto di un livello di prezzo predeterminato. In tal caso, l'opzione viene eliminata e non importa più quale sia il prezzo del titolo sottostante. L'opzione knock-out è un particolare tipo di opzione barriera, che generalmente comporta uno sconto per gli investitori rispetto alle cosiddette opzioni vanilla. Questo perché questo tipo di opzione diventa inutile in un momento in cui altre opzioni iniziano a diventare estremamente redditizie.
Le opzioni sono veicoli di investimento che consentono agli investitori di speculare sul prezzo di un titolo sottostante senza acquisire la proprietà fisica di tale titolo, sebbene alla fine possano possedere il titolo nella transazione. Gli acquirenti di opzioni pagano un prezzo noto come premio per l'opzione, che può essere esercitato se il prezzo raggiunge un prezzo di esercizio predeterminato, uno stato noto anche come essere in the money. Se il titolo sottostante non riesce a guadagnare denaro prima della scadenza dell'opzione, il contratto non ha valore. Con un'opzione knock-out, entra in gioco un secondo livello di prezzo che rende l'opzione inutile anche se è in the money.
Ad esempio, come funziona un'opzione knock-out, immagina che un acquirente acquisti un'opzione per acquistare, nota anche come opzione call, un titolo attualmente al prezzo di $ 90 dollari statunitensi (USD) se raggiunge un prezzo di esercizio di $ 100 USD. Il venditore dell'opzione o lo scrittore aggiunge una barriera knock-out di $ 120 USD. Ciò significa che, anche se il prezzo supera il prezzo di esercizio di $ 100 USD, l'opzione sarà priva di valore una volta che il prezzo raggiungerà $ 120 USD.
Questo esempio illustra i pericoli dell'acquisto di un'opzione knock-out. Se fosse un'opzione vanilla senza barriera, l'opzione sarebbe estremamente redditizia per l'acquirente se superasse la barriera di $ 120 USD e oltre. Un tale esempio mostra il motivo per cui le opzioni di barriera sono economiche rispetto alle opzioni vanilla, poiché la sicurezza sottostante in un'opzione di barriera deve stabilirsi in una finestra di prezzi, né troppo alta né troppo bassa, affinché possa funzionare per l'acquirente.
L'opposto dell'opzione knock-out è l'opzione knock-in, che consente all'acquirente di esercitare indipendentemente dal prezzo del titolo sottostante dopo aver raggiunto tale barriera. Le opzioni knock-out sono un modo che uno scrittore di opzioni può proteggere da grandi perdite. Impostando la barriera su un importo ragionevole, impedisce all'opzione di andare troppo lontano nel denaro.