Vad är ett knock-out alternativ?

Ett knock-out-alternativ är en typ av alternativ som görs värdelös om priset på säkerheten som ligger till grund för alternativet går över eller under en förutbestämd prisnivå. Om detta inträffar slås alternativet ut och det betyder inte längre vad priset på den underliggande säkerheten gör. Knock-out-alternativet är en speciell typ av barriäralternativ, som i allmänhet kommer till en liten rabatt till investerare jämfört med så kallade vaniljoptioner. Detta beror på att denna typ av alternativ blir värdelös i en tid då andra alternativ börjar bli extremt lönsamma.

Alternativ är investeringsfordon som gör det möjligt för investerare att spekulera i priset på en underliggande värdepapper utan att få fysiskt ägande av denna säkerhet, även om de så småningom kan äga säkerheten i transaktionen. Köpare av optioner betalar ett pris som kallas premien för optionen, som kan utövas om priset når ett förutbestämt strejkpris, en status som också kallas att vara i pengarna. Om den underliggande säkerheten inte går in i pengarna innan optionen löper ut är kontraktet värdelöst. Med ett knock-out-alternativ kommer en andra prisnivå in i spelet som gör alternativet värdelöst även om det ligger i pengarna.

Som ett exempel på hur ett knock-out-alternativ fungerar, föreställ dig att en köpare köper ett alternativ att köpa, även känt som ett call-alternativ, en säkerhet som för närvarande är prissatt till $ 90 US dollar (USD) om den når ett strejkpris på $ 100 USD. Alternativsäljaren, eller författaren, lägger till en knock-out barriär på $ 120 USD. Det betyder att även om priset överstiger strejkpriset på $ 100 USD kommer alternativet att vara värdelöst när priset når $ 120 USD.

Detta exempel illustrerar farorna med att köpa ett knock-out-alternativ. Det var ett vaniljalternativ utan barriär, alternativet skulle bli extremt lönsamt för köparen om det gick över $ 120 USD-barriären och därefter. Ett sådant exempel visar orsaken till att spärroptioner är billiga jämfört med vaniljoptioner, eftersom den underliggande säkerheten i ett spärringsalternativ måste sätta sig i ett fönster med priser, varken för höga eller för låga, för att den ska fungera för köparen.

Det motsatta av knock-out-alternativet är knock-in-alternativet, som gör det möjligt för köparen att utöva oavsett vad det underliggande säkerhetspriset gör efter det att barriären har uppnåtts. Knock-out-alternativ är ett sätt som en alternativförfattare kan skydda mot stora förluster. Genom att sätta barriären till ett rimligt belopp håller det möjligheten att gå för långt i pengarna.