Hva er en modenhetsgap?
En løpetidskløft er et begrep som brukes for å beskrive en strategi som er designet for å vurdere forholdet mellom risikoen for å eie eiendeler og forpliktelser som genererer inntekter på grunn av rentetilvenning og volatiliteten til disse eierandelene. Den grunnleggende ideen er å avgjøre om den anslåtte avkastningen på disse investeringene, basert på ytelse i markedet og hvilken type rente det er, er tilstrekkelig til å fortjene graden av risiko investoren tar på seg som en del av eierskapet til de eierandelene. Selv om det anses som en mer tradisjonell tilnærming, er modningsgapet mindre populært enn i flere tiår, med andre metoder som ofte brukes for å gjøre denne typen vurderinger.
Den grunnleggende tilnærmingen til forfallsgapet innebærer å evaluere gapet eller spekteret som for tiden er mellom eierkostnadene og fordelene som er oppnådd ved satsingen. Denne prosessen begynner faktisk når investoren vurderer kjøp av eiendelen eller forpliktelsen, og innebærer å projisere hva som vil skje med beholdningen fra kjøpsdatoen helt frem til datoen som innehavet vil nå full løpetid. En kvantifisering av denne typen vil også innebære å tillate eventuelle hendelser som kan finne sted, for eksempel en tidlig utlysning av en obligasjonsemisjon, og å ta i betraktning hvordan det kan endre avkastningstypen som til slutt genereres fra beholdningen.
Det er også mulig å vurdere forfallsgapet når som helst i løpet av beholdningens levetid, begynner med gjeldende dato og ta hensyn til tiden som vil gå til full løpetid er nådd. Her er ideen å vurdere markedsverdien for beholdningen på strategiske punkter mellom den aktuelle datoen og forfallsdato, og deretter multiplisere disse verdiene med renten som forventes å seire på disse punktene. For beholdninger som har en fast rente, er prosessen relativt grei. Når en flytende eller variabel rente gjelder, betyr dette ikke bare å ta hensyn til markedsbevegelser som påvirker beholdningens verdi, men også endringer i økonomien som skifter gjennomsnittlig rente som brukes til å beregne avkastningen.
En fordel med å bruke tilnærmingen til forfallsgapet er at det hjelper investorer å avgjøre om det er en god ide å holde på eiendelen eller forpliktelsen, eller om tiden til å selge beholdningen før full løpetid ville være i hans eller hennes beste interesse. Ved nøyaktig å projisere hva som sannsynligvis vil skje mellom gjeldende dato og neste identifiserte punkt, er det mulig å bestemme om eiendelen presterer innenfor et akseptabelt område eller om det er behov for å erstatte den med en annen eierandel. Selv om det ikke er den eneste tilnærmingen til å ta denne beslutningen, kan bruken av en løpetidskløft gi et relativt ukomplisert middel til å gjøre denne vurderingen, og muligens bevæpne investoren med informasjon som gjør det mulig å til slutt spare mye penger.