Co to jest luka w zapadalności?
Luka zapadalności jest terminem stosowanym do opisania strategii, która ma na celu ocenę związku między ryzykiem posiadania aktywów i zobowiązań generujących przychody z tytułu naliczania odsetek a zmiennością tych udziałów. Podstawową ideą jest ustalenie, czy przewidywane zwroty z tego rodzaju inwestycji, w oparciu o wyniki na rynku i rodzaj stosowanej stopy procentowej, są wystarczające, aby uzasadnić stopień ryzyka, jakie inwestor podejmuje w ramach własności te gospodarstwa. Mimo że uważa się ją za bardziej tradycyjne podejście, luka w zapadalności jest mniej popularna niż w poprzednich dziesięcioleciach, a do tego rodzaju oceny często stosuje się inne metody.
Podstawowe podejście do luki zapadalności polega na ocenie luki lub zakresu, który jest obecnie obecny między kosztem posiadania a korzyściami uzyskanymi z przedsięwzięcia. Proces ten faktycznie zaczyna się, gdy inwestor rozważa zakup składnika aktywów lub zobowiązania i obejmuje przewidywanie, co stanie się z holdingiem od daty zakupu aż do dnia, w którym pakiet osiągnie pełny termin zapadalności. Kwantyfikacja tego rodzaju będzie również obejmować uwzględnienie wszelkich zdarzeń, które mogą mieć miejsce, takich jak wczesne wezwanie do emisji obligacji, oraz uwzględnienie, w jaki sposób może to zmienić rodzaj zwrotu, który ostatecznie zostanie wygenerowany z pakietu.
Możliwe jest również oszacowanie luki zapadalności w dowolnym momencie życia gospodarstwa, poczynając od bieżącej daty i biorąc pod uwagę czas, który upłynie do osiągnięcia pełnej zapadalności. W tym przypadku chodzi o oszacowanie wartości rynkowej pakietu w strategicznych punktach między tą datą bieżącą a datą zapadalności, a następnie pomnożenie tych wartości przez stopę procentową, która ma przeważać w tych punktach. W przypadku gospodarstw o stałej stopie procentowej proces ten jest stosunkowo prosty. Kiedy stosuje się zmienną lub zmienną stopę procentową, oznacza to nie tylko uwzględnienie ruchów rynkowych, które wpływają na wartość pakietu, ale także zmiany w gospodarce, które zmieniają średnią stopę procentową stosowaną do obliczania zwrotów.
Jedną z korzyści wynikających z zastosowania metody luki zapadalności jest to, że pomaga inwestorom ustalić, czy trzymanie się składnika aktywów lub zobowiązania jest dobrym pomysłem, lub czy czas na sprzedaż pakietu przed pełnym terminem zapadalności leżałby w jego najlepszym interesie. Dzięki dokładnemu prognozowaniu tego, co może się wydarzyć między bieżącą datą a następnym zidentyfikowanym punktem, można zdecydować, czy dany składnik aktywów działa w dopuszczalnym zakresie, czy też istnieje potrzeba zastąpienia go innym pakietem aktywów. Chociaż nie jest to jedyne podejście do dokonywania tego ustalenia, wykorzystanie luki w zapadalności może zapewnić stosunkowo nieskomplikowany sposób dokonania tej oceny i być może uzbrojenie inwestora w informacje, które pozwolą ostatecznie zaoszczędzić dużo pieniędzy.