Was ist eine Reifelücke?
Eine Laufzeitlücke ist ein Begriff, der eine Strategie beschreibt, mit der das Verhältnis zwischen dem Risiko des Besitzes von Vermögenswerten und Verbindlichkeiten, die aufgrund von Zinsabgrenzungen Einnahmen generieren, und der Volatilität dieser Bestände bewertet werden soll. Die Grundidee besteht darin, zu bestimmen, ob die projizierten Renditen für diese Art von Investitionen auf der Grundlage der Marktleistung und der Art des Zinssatzes ausreichen, um das Risiko zu verdienen, das der Anleger als Teil des Eigentums von übernimmt diese Bestände. Obwohl dies als traditionellerer Ansatz angesehen wird, ist der Reifegradunterschied weniger verbreitet als in den vergangenen Jahrzehnten, und andere Methoden werden häufig für diese Art der Bewertung verwendet.
Der grundlegende Ansatz für die Laufzeitlücke besteht darin, die derzeitige Lücke oder Spanne zwischen den Betriebskosten und den durch das Unternehmen erzielten Vorteilen zu bewerten. Dieser Prozess beginnt tatsächlich, wenn der Anleger über den Kauf des Vermögenswerts oder der Verbindlichkeit nachdenkt, und umfasst die Prognose dessen, was mit der Beteiligung vom Kaufdatum bis zum Zeitpunkt der vollständigen Fälligkeit der Beteiligung geschehen wird. Eine Quantifizierung dieser Art beinhaltet auch die Berücksichtigung von Ereignissen, die eintreten könnten, wie z. B. eine vorzeitige Kündigung einer Anleiheemission, und die Berücksichtigung, wie dies die Art der Rendite verändern könnte, die letztendlich aus der Beteiligung erwirtschaftet wird.
Es ist auch möglich, die Fälligkeitslücke zu jedem Zeitpunkt während der Laufzeit des Bestands zu bestimmen, beginnend mit dem aktuellen Datum und unter Berücksichtigung der Zeit, die vergeht, bis die volle Fälligkeit erreicht ist. Hier besteht die Idee darin, den Marktwert für das Halten an strategischen Punkten zwischen diesem aktuellen Datum und dem Fälligkeitsdatum zu bewerten und diese Werte dann mit dem Zinssatz zu multiplizieren, der an diesen Punkten voraussichtlich vorherrscht. Für Beteiligungen mit einem festen Zinssatz ist das Verfahren relativ einfach. Wenn ein variabler oder variabler Zinssatz gilt, bedeutet dies nicht nur, dass Marktbewegungen berücksichtigt werden, die sich auf den Wert der Beteiligung auswirken, sondern auch wirtschaftliche Veränderungen, die den für die Berechnung der Rendite verwendeten Durchschnittszinssatz verändern.
Ein Vorteil des Maturity Gap-Ansatzes besteht darin, dass er den Anlegern hilft, festzustellen, ob das Halten des Vermögenswerts oder der Verbindlichkeit eine gute Idee ist oder ob der Zeitpunkt des Verkaufs des Anteils vor dessen vollständiger Fälligkeit in seinem Interesse liegt. Durch eine genaue Prognose der voraussichtlichen Entwicklung zwischen dem aktuellen Datum und dem nächsten identifizierten Punkt kann entschieden werden, ob sich die Wertentwicklung des Vermögenswerts innerhalb eines akzeptablen Bereichs bewegt oder ob es erforderlich ist, ihn durch einen anderen Bestand zu ersetzen. Die Verwendung einer Laufzeitlücke ist zwar nicht der einzige Ansatz für diese Feststellung, kann jedoch ein relativ unkompliziertes Mittel darstellen, um diese Einschätzung vorzunehmen und den Anleger möglicherweise mit Informationen zu versorgen, mit denen letztendlich viel Geld gespart werden kann.