Hva er en tillitsforetrukket sikkerhet?

Foretrukne verdipapirer er investeringer som har gjeld og egenkapitalattributter. Den unike kombinasjonen av gjeld og foretrukket aksje anses generelt for å være en levedyktig langsiktig investering, selv om en tillitsforetrukket sikkerhet gjør det mulig for tidlig innløsning av utstederen av verdipapiret. Mange eksempler på en investering av denne typen vil også ha muligheten til å utsette rentebetalinger i opptil fem år etter den første utstedelsesdatoen.

For å utstede en tillitsforetrukket sikkerhet vil et selskap vanligvis etablere en tillit til å fungere som enheten som utsteder sikkerheten. Finansieringen er gitt av selskapet og regnes som en gjeld for den nye tilliten. Denne formelen oppretter et bankholdingsselskap, og er underlagt de samme forskriftene som regulerer etableringen av ethvert holdingselskap.

Bankholdingsselskapet vil eie alle utstedte aksjer i den vanlige aksjen knyttet til sikkerhetsordningen. Ved å bruke den vanlige aksjen som en underliggende eiendel, utsteder holdingselskapet foretrukket aksje til investorer. Eventuelle inntekter som realiseres ved salg av den foretrukne aksjen, overføres tilbake til selskapet. Samtidig vil bankholdingsselskapet være den enheten som garanterer renter og utbetalinger som utstedes i løpet av verdipapirets levetid.

En av fordelene for utstederen er at en tillitsforetrukket sikkerhetsordning gir en rekke skatte- og regnskapsmessige fordeler. Siden sikkerheten er beskattet som en forretningsgjeld, er det mulig å kreve fradrag for rentebetalingene. Dette er forskjellig fra utbetaling av utbytte på andre verdipapirer, som beregnes på inntekt etter skatt fremfor inntekt før skatt.

Når det gjelder regnskap, hjelper oppsettet av en foretrukket sikkerhet å gjøre papirene enkle. Tillitsvalgte verdipapirer trenger ikke å fremstå som forpliktelser i selskapets balanse. I henhold til regelverket som styrer strukturen til et bankholdingsselskap, anses en foretrukket verdipapir å være kapital snarere enn et ansvar.

Selv om det er fordeler med en foretrukket sikkerhet, er det et par ulemper å vurdere. Et viktig hensyn er kostnadene som er forbundet med å etablere og drifte tilliten til å administrere utstedelsen av den foretrukne aksjen. Sikkerhetsstrukturen inkluderer vanligvis en høy rente på grunn av utstederens mulighet til å kreve en tidlig innløsning. I tillegg kan forsikringsgebyrene for foretaket være noe høyere enn for andre aksjeopsjoner.