Was ist ein Trust-Preferred-Wertpapier?
Treuhandbevorzugte Wertpapiere sind Anlagen mit Eigen- und Fremdkapitalattributen. Die einzigartige Kombination aus Schuldtiteln und Vorzugsaktien wird im Allgemeinen als rentable langfristige Anlage angesehen, obwohl ein Trust-Preferred-Wertpapier eine vorzeitige Rückzahlung durch den Emittenten des Wertpapieres ermöglicht. Viele Beispiele für eine Anlage dieser Art bieten auch die Möglichkeit, Zinszahlungen bis zu fünf Jahre nach dem Erstausgabedatum aufzuschieben.
Um ein von Trusts bevorzugtes Wertpapier auszustellen, richtet ein Unternehmen normalerweise ein Trust ein, das als die Einheit fungiert, die das Wertpapier ausstellt. Die Finanzierung erfolgt durch die Gesellschaft und wird als Schuld des neuen Trusts gewertet. Diese Formel schafft eine Bankholdinggesellschaft und unterliegt denselben Vorschriften, die für die Gründung einer Holdinggesellschaft gelten.
Die Bankholding hält alle ausgegebenen Stammaktien, die im Zusammenhang mit der Wertpapiervereinbarung stehen. Unter Verwendung der Stammaktien als Basiswert gibt die Holding den Anlegern Vorzugsaktien aus. Ein etwaiger Erlös, der durch den Verkauf der Vorzugsaktien erzielt wird, wird an die Gesellschaft zurückgeführt. Gleichzeitig ist die Bankholding die Stelle, die die Zinsen und Zahlungen garantiert, die während der Laufzeit des Wertpapiers ausgegeben werden.
Einer der Vorteile für den Emittenten besteht darin, dass eine von Trusts bevorzugte Sicherheitsvereinbarung eine Reihe von steuerlichen und buchhalterischen Vorteilen bietet. Da die Sicherheit als Geschäftsschuld besteuert wird, ist es möglich, einen Abzug für die Zinszahlungen zu verlangen. Dies unterscheidet sich von der Ausschüttung von Dividenden auf andere Wertpapiere, die nicht auf dem Ergebnis vor Steuern, sondern auf dem Ergebnis nach Steuern basieren.
Wenn es um die Buchhaltung geht, hilft das Einrichten einer vertrauenswürdigen Sicherheit dabei, den Papierkram zu vereinfachen. Trust Preferred Securities müssen nicht als Verbindlichkeiten in der Bilanz des Unternehmens erscheinen. Nach den für die Struktur einer Bankholding geltenden Vorschriften wird ein von Trusts bevorzugtes Wertpapier eher als Kapital denn als Verbindlichkeit angesehen.
Eine von Trusts bevorzugte Sicherheit bietet zwar Vorteile, es sind jedoch einige Nachteile zu berücksichtigen. Ein wichtiger Gesichtspunkt sind die Kosten für die Einrichtung und den Betrieb des Trusts zur Verwaltung der Ausgabe der Vorzugsaktien. In der Struktur des Wertpapiers ist in der Regel auch ein hoher Zinssatz enthalten, da der Emittent eine vorzeitige Rückzahlung beantragen kann. Darüber hinaus können die Zeichnungsgebühren für das Unternehmen etwas höher sein als bei anderen Aktienoptionen.