Hva er en treningsgrense?

En utøvelsesgrense er en type maksimalt antall opsjonskontrakter som en enkelt investor kan utøve innen en gitt tidsperiode. Tanken bak denne typen begrensninger er å minimere muligheten for at en investor utøver et uvanlig høyt antall opsjoner på den samme underliggende eiendelen i løpet av kort tid, en situasjon som kan ha alvorlige konsekvenser på markedet. Tidsperioden som gjelder for øvelsesgrensen er vanligvis fem handelsdager, med noen unntak fra regelen som gjelder i løpet av den siste ti-dagers perioden før opsjonskontraktene når løpetid.

Et av de beste eksemplene på en treningsgrense finnes med Chicago Board Options Exchange (CBOE). Børsen har spesifikke rammer for opsjonskontrakter og derivater, og grensen er ikke mer enn 5000 kontrakter knyttet til en gitt underliggende eiendel i løpet av fem påfølgende handelsdager. Dette betyr at hvis en individuell eller bedriftsinvestor har mer enn 5000 kontrakter knyttet til en bestemt opsjon, kan noen av disse kontraktene ikke utøves før det har gått fem handelsdager, og noen av de nylig utøvede kontraktene har ikke blitt utøvd i minst fem dager .

Fordelen med å plassere en slags utøvelsesgrense på opsjonskontrakter angående den samme underliggende eiendelen er at det er mindre sjanse for å skape ustabilitet i det markedet eller børsen. Grensen forhindrer effektivt for hyppige transaksjoner som kan tillate en enkelt investor eller gruppe av investorer å få kontroll over markedet til skade for andre investorer. Dette betyr igjen at markedsbevegelser har mindre sannsynlighet for å ha en uvanlig sterk innvirkning på økonomien generelt, og skaper motgang for folk som ikke engang handler i det markedet.

Mens en treningsgrense vanligvis fokuserer på å bare tillate et visst antall opsjoner med en felles underliggende eiendel å bli utøvd i et definert tidsrom, tillater de fleste børser noen unntak. Grensen kan bli suspendert i en kort periode, hvis dette ikke er i motsetning til handelsforskrifter som er pålagt av en regjering, og hvis det er tvingende grunner til å tro at aktiviteten vil bidra til å reversere en slags uønskede hendelser på den markedsplassen. I tillegg kan børsen også frafalle grensen for kontrakter som er i ferd med å modne eller utløpe, vanligvis de siste ti handelsdagene før utløpet er satt til å skje.