Co je to cvičební limit?

Výkonnostní limit je druh maximálního počtu opcí, které může jeden investor v daném časovém období uplatnit. Myšlenkou tohoto typu omezení je minimalizovat příležitost pro investora, který uplatní neobvykle vysoký počet opcí na stejné podkladové aktivum v krátkém časovém období, což by mohlo mít na trh závažné důsledky. Časové období, které se vztahuje na výkonnostní limit, je obvykle pět obchodních dnů, s některými výjimkami z pravidla platného během posledního desetidenního období před dosažením splatnosti opčních smluv.

Jeden z nejlepších příkladů limitu cvičení najdete na burze Chicago Board Options Exchange (CBOE). Burza má specifické limity na opční kontrakty a deriváty, přičemž tento limit není delší než 5 000 kontraktů spojených s daným podkladovým aktivem během pěti po sobě následujících obchodních dnů. To znamená, že pokud jednotlivý nebo firemní investor drží více než 5 000 smluv souvisejících s konkrétní opcí, nelze některé z těchto smluv uplatnit, dokud neuplynulo pět obchodních dnů a některé z nedávno uplatněných smluv nebyly uzavřeny po dobu nejméně pěti dnů. .

Výhodou zavedení jakéhokoli limitu výkonu u smluv o opcích týkajících se stejného podkladového aktiva je to, že na tomto trhu nebo burze existuje menší šance na vytvoření nestability. Limit účinně brání příliš častým transakcím, které by mohly jedinému investorovi nebo skupině investorů umožnit získat kontrolu nad trhem na úkor ostatních investorů. To zase znamená, že pohyby na trhu budou méně pravděpodobně mít neobvykle silný dopad na ekonomiku obecně a způsobí potíže lidem, kteří na tomto trhu ani neobchodují.

Zatímco výkonnostní limit se obvykle zaměřuje na to, aby bylo možné v určitém časovém období uplatnit pouze určitý počet opcí se společným podkladovým aktivem, většina burz umožňuje některé výjimky. Limit může být na krátkou dobu pozastaven, pokud to není v rozporu s obchodními předpisy uloženými vládou, a pokud existují přesvědčivé důvody se domnívat, že by tato aktivita pomohla zvrátit některé nepříznivé události na tomto trhu. Kromě toho může burza také upustit od limitu pro smlouvy, které se chystají dozrát nebo vyprší, obvykle po dobu posledních deseti obchodních dnů před tím, než bude toto vypršení stanoveno.