Qu'est-ce qu'une limite d'exercice?
Une limite d’exercice est un type de nombre maximum de contrats d’options qu’un seul investisseur peut exercer au cours d’une période donnée. L’idée sous-jacente à ce type de limitation est de minimiser les chances pour un investisseur d’exercer très rapidement un nombre exceptionnellement élevé d’options sur le même actif sous-jacent, situation qui pourrait avoir de graves répercussions sur le marché. En règle générale, la période d'exercice de la limite d'exercice est de cinq jours de bourse, à quelques exceptions près que la règle s'applique au cours de la dernière période de dix jours précédant l'échéance des contrats d'options.
Le Chicago Board Options Exchange (CBOE) est l’un des meilleurs exemples de limite d’exercice. La bourse a des limites spécifiques imposées sur les contrats d’options et les dérivés, la limite ne dépassant pas 5 000 contrats associés à un actif sous-jacent donné au cours de cinq jours de négociation consécutifs. Cela signifie que si un investisseur individuel ou commercial détient plus de 5 000 contrats liés à une option particulière, certains de ces contrats ne peuvent être exercés avant l'expiration d'un délai de cinq jours de négociation et certains des contrats récemment conclus n'ont pas été exécutés depuis au moins cinq jours. .
L’avantage de placer une sorte de limite d’exercice sur les contrats d’options concernant le même actif sous-jacent est qu’il ya moins de chance de créer une instabilité sur ce marché ou cette bourse. La limite empêche effectivement les transactions trop fréquentes qui pourraient permettre à un seul investisseur ou groupe d'investisseurs de prendre le contrôle du marché au détriment des autres investisseurs. Cela signifie à son tour que les mouvements de marché sont moins susceptibles d'avoir un impact inhabituellement fort sur l'économie en général et de créer des difficultés pour les personnes qui n'effectuent même pas de transactions sur ce marché.
Alors qu'une limite d'exercice vise généralement à permettre uniquement à un certain nombre d'options comportant un actif sous-jacent commun d'être exercées pendant une période définie, la plupart des échanges autorisent toutefois certaines exceptions. La limite peut être suspendue pendant une courte période, si cela ne contraste pas avec les réglementations commerciales imposées par un gouvernement et s'il existe des raisons impérieuses de penser que cette activité contribuerait à inverser une sorte d'événement défavorable sur ce marché. En outre, l’échange peut également renoncer à la limite des contrats sur le point de venir à échéance ou d’expiration, généralement pour les dix derniers jours de négociation avant la date d’expiration.