Vad är en träningsgräns?
En utövningsgräns är en typ av maximalt antal optionskontrakt som en enskild investerare kan utöva inom en viss tidsperiod. Tanken bakom denna typ av begränsning är att minimera möjligheten för en investerare som utövar ett ovanligt stort antal optioner på samma underliggande tillgång inom en kort tidsperiod, en situation som kan ha allvarliga återverkningar på marknaden. Typiskt är den tidsperiod som gäller träningsgränsen fem handelsdagar, med några undantag från regeln som gäller under den senaste tiodagarsperioden innan optionskontrakten når löptid.
Ett av de bästa exemplen på en träningsgräns hittas med Chicago Board Options Exchange (CBOE). Börsen har specifika begränsningar för optionskontrakt och derivat, med gränsen högst 5 000 kontrakt förknippade med en given underliggande tillgång under fem på varandra följande handelsdagar. Detta innebär att om en enskild eller företagsinvesterare har mer än 5 000 kontrakt kopplade till en viss option, kan vissa av dessa kontrakt inte utnyttjas förrän det har gått fem handelsdagar och några av de nyligen utnyttjade kontrakten har inte genomförts på minst fem dagar .
Fördelen med att placera någon form av utövningsgräns för optionskontrakt avseende samma underliggande tillgång är att det finns mindre risk för att skapa instabilitet inom den marknaden eller utbyte. Gränsen förhindrar effektivt alltför ofta transaktioner som kan göra det möjligt för en enskild investerare eller grupp investerare att få kontroll över marknaden till nackdel för andra investerare. Detta innebär i sin tur att marknadsrörelserna är mindre benägna att ha en ovanligt stark inverkan på ekonomin i allmänhet och skapa svårigheter för människor som inte ens handlar på den marknaden.
Medan en övningsgräns vanligtvis fokuserar på att endast tillåta ett visst antal optioner med en gemensam underliggande tillgång att kunna utnyttjas under en definierad tidsperiod, tillåter de flesta börser vissa undantag. Gränsen kan avbrytas under en kort tid, om detta inte står i motsats till handelsregler som införts av en regering, och om det finns tvingande skäl att tro att verksamheten skulle bidra till att vända någon slags negativa händelser på den marknaden. Dessutom kan utbytet också avstå från gränsen för kontrakt som håller på att förfallas eller löper ut, vanligtvis under de senaste tio handelsdagarna innan det löper ut.