Co to jest limit ćwiczeń?

Limit wykonania jest rodzajem maksymalnej liczby kontraktów opcyjnych, które pojedynczy inwestor może zrealizować w danym okresie. Ideą tego rodzaju ograniczenia jest zminimalizowanie możliwości skorzystania przez inwestora z niezwykle dużej liczby opcji na tym samym instrumencie bazowym w krótkim czasie, co może mieć poważne konsekwencje dla rynku. Zazwyczaj okres, który ma zastosowanie do limitu wykonania, wynosi pięć dni handlowych, z pewnymi wyjątkami od reguły obowiązującej w ciągu ostatniego dziesięciodniowego okresu, zanim umowy opcji osiągną termin zapadalności.

Jeden z najlepszych przykładów limitu ćwiczeń znajduje się w Chicago Board Options Exchange (CBOE). Giełda ma określone limity na kontrakty opcyjne i instrumenty pochodne, przy czym limit ten wynosi nie więcej niż 5000 kontraktów związanych z danym aktywem bazowym w ciągu pięciu kolejnych dni handlowych. Oznacza to, że jeżeli inwestor indywidualny lub korporacyjny posiada ponad 5000 umów związanych z konkretną opcją, niektóre z tych umów nie mogą zostać wykonane do upływu pięciu dni handlowych, a niektóre z ostatnio wykonanych umów nie były realizowane przez co najmniej pięć dni .

Zaletą wprowadzenia pewnego rodzaju limitu wykonania dla kontraktów opcyjnych dotyczących tego samego instrumentu bazowego jest to, że istnieje mniejsza szansa na niestabilność na tym rynku lub giełdzie. Limit skutecznie zapobiega zbyt częstym transakcjom, które mogłyby pozwolić jednemu inwestorowi lub grupie inwestorów uzyskać kontrolę nad rynkiem ze szkodą dla innych inwestorów. To z kolei oznacza, że ​​ruchy rynkowe rzadziej będą miały niezwykle silny wpływ na gospodarkę w ogóle i będą stanowić utrudnienie dla osób, które nawet nie handlują na tym rynku.

Podczas gdy limit wykonania zwykle koncentruje się na umożliwieniu wykonania określonej liczby opcji ze wspólnym aktywem bazowym w określonym czasie, większość giełd dopuszcza pewne wyjątki. Limit może zostać zawieszony na krótki okres, jeśli nie jest to sprzeczne z regulacjami handlowymi narzuconymi przez rząd i jeżeli istnieją ważne powody, by sądzić, że działalność ta pomogłaby odwrócić pewne niekorzystne zdarzenia na tym rynku. Ponadto giełda może również znieść limit kontraktów, które wkrótce wygasną lub wygasną, zwykle w ciągu ostatnich dziesięciu dni handlowych przed datą wygaśnięcia.