Hva er en underforstått rate?

En underforstått rente er renten som representerer forskjellen mellom terminrenten og spotrenten knyttet til en spesifikk investering. Vanligvis beregnes denne spesielle renten ved å trekke dagens eller spotrenten fra termin- eller futuresrenten. Mengden av den underforståtte kursen kan gi investoren verdifulle ledetråder angående fordeler eller ulemper ved å inngå en futureskontrakt knyttet til den spesielle sikkerheten eller varen.

For å forstå hvordan den implisitte raten fungerer, er det nødvendig å vite hva som menes med en spotrate og en terminrate. I hovedsak er spotrenten renten som vil forbli på plass de neste par handelsdager. Termin- eller futuresrenten er renten som vil gjelde for sikkerheten på en bestemt dato i løpet av de neste månedene. Avhengig av investeringens art kan forskjellen mellom disse to kursene indikere at det er en betydelig fordel å fullføre transaksjonen nå mot å arrangere en dato for å avvikle i fremtiden.

Et eksempel er å vurdere London Interbank Offered Rate (LIBOR) som tilbys med en spesifikk investering. Hvis den nåværende LIBOR er satt til syv prosent og den fremtidige LIBOR-raten er på ni prosent, betyr det at den antydede renten er to prosent. Denne beregningen indikerer for investoren at innlån vil være noe dyrere i fremtiden, og kan få investoren til å gå med en transaksjon som blir gjort opp mens dagens rente fremdeles er i kraft i stedet for å gå med en slags futures eller terminkontrakt. Derimot, hvis dagens kurs er mer enn terminrenten, indikerer dette at det å gå med en futureskontrakt kan gi investoren mulighet til å sikre varen til en bedre rente senere, mens han låser inn den bedre renten her og nå.

Å ta seg tid til å beregne den implisitte renten kan hjelpe investorer fra å inngå det som ser ut til å være gode avtaler i dag, men vil faktisk koste mer på lang sikt. Sammen med å ta hensyn til faktorer som fremtidig etterspørsel etter sikkerhet eller råvare, og den generelle retningen på markedet, gir kunnskap om den underforståtte kurs verdifulle ledetråder for når transaksjonen skal gjennomføres og maksimeres potensialet for å tjene avkastning. Siden det kreves veldig liten innsats for å bestemme den underforståtte renten, er det mulig for forhandlere og meglere så vel som investorer å vurdere potensialet i investeringen raskt, og avgjøre om sikkerheten eller varen passer godt for de overordnede investeringsmålene knyttet til investeringsporteføljen.