Hva er utflating av avkastningskurven?
Utflating av avkastningskurven skjer når rentene på både langsiktige og kortsiktige investeringer blir mer like hverandre. I et normalt marked, jo kortere investeringstid, desto lavere blir rente eller avkastning. Utflating av avkastningskurven indikerer typisk en form for økonomiske problemer, inkludert forestående lavkonjunktur.
En obligasjonsrente er dens effektive rente, basert hvor obligasjonen handler på det åpne markedet. Selv om obligasjoner typisk har en fast rente, kalt en kupongrente, som forblir fast til utløpet, svinger den faktiske avkastningen på obligasjonen etter hvert som kursen på obligasjonen skifter avhengig av innfallet i markedet. Når markedet liker en obligasjon, vil handelsmenn betale mer enn pålydende og redusere deres effektive rente. Motsatt, hvis handelsmenn har en negativ oppfatning av en obligasjon, vil de bytte kursen ned, effektivt øke renten eller avkastningen.
Vanligvis har kortsiktige obligasjoner betydelig lavere rente enn langsiktige obligasjoner. Dette skjer fordi investorer som kjøper obligasjoner generelt har mindre risiko for kortsiktige investeringer. Med en kortsiktig investering får investorene pengene tilbake før, noe som reduserer risikoen for at de ikke blir tilbakebetalt. I tillegg, fordi investeringen skjer over en kort periode, er det mindre eksponering for inflasjon og for risikoen for økt fremtidig inflasjon.
Utflating av rentekurven refererer vanligvis til statsobligasjoner av høy kvalitet, for eksempel de som er utstedt av den amerikanske regjeringen, som er verdens standard. Disse høyt rangerte obligasjonene tilbyr vanligvis noen av de laveste avkastningene på tilgjengelige investeringer, med kortsiktige obligasjoner som gir den laveste avkastningen. Når økonomien tar en dårlig vending, har investorer imidlertid en tendens til å skifte penger til ekstremt sikre investeringer. Økende etterspørselsbud øker prisene og reduserer avkastningen.
Den første effekten av denne flommen av kapital til obligasjoner er å senke renten på kortsiktige obligasjoner. I tid med økonomisk usikkerhet blir enhver investering mistenkt. Når investorer som er mindre risikovillige flytter ut av obligasjoner, aksjer og andre investeringer med lavere karakter, flytter de til langsiktige obligasjoner av høy kvalitet. Denne økte etterspørselen flytter rentenes obligasjoner ned, noe som gjør at rentene på alle obligasjoner blir lavere, noe som forårsaker utflating av rentekurven.