Was ist eine Abflachung der Renditekurve?
Eine Abflachung der Zinsstrukturkurve tritt ein, wenn sich die Zinssätze für lang- und kurzfristige Anlagen annähern. In einem normalen Markt ist der Zinssatz oder die Rendite umso niedriger, je kürzer die Laufzeit einer Anlage ist. Eine Abflachung der Zinsstrukturkurve weist in der Regel auf eine Form wirtschaftlicher Probleme hin, einschließlich einer bevorstehenden Rezession.
Eine Anleiherendite ist ihr effektiver Zinssatz, der überall dort gilt, wo die Anleihe am freien Markt gehandelt wird. Obwohl Anleihen in der Regel einen festen Zinssatz haben, der als Kupon bezeichnet wird und bis zu seiner Fälligkeit fest bleibt, schwankt die tatsächliche Rendite der Anleihe, wenn sich der Handelspreis der Anleihe in Abhängigkeit von den Launen des Marktes ändert. Wenn der Markt eine Anleihe mag, zahlen die Händler mehr als ihren Nennwert und senken so ihren Effektivzinssatz. Umgekehrt, wenn Händler eine negative Meinung zu einer Anleihe haben, werden sie ihren Preis senken, was den Zinssatz oder die Rendite effektiv erhöht.
Kurzfristige Anleihen sind in der Regel mit deutlich niedrigeren Zinssätzen ausgestattet als langfristige Anleihen. Dies liegt daran, dass Anleger, die Anleihen kaufen, in der Regel einem geringeren Risiko für kurzfristige Anlagen ausgesetzt sind. Bei einer kurzfristigen Investition erhalten Anleger ihr Geld früher zurück, wodurch das Risiko verringert wird, dass sie nicht zurückgezahlt werden. Da die Investition über einen kurzen Zeitraum getätigt wird, ist sie zudem weniger der Inflation und dem Risiko einer erhöhten künftigen Inflation ausgesetzt.
Die Abflachung der Zinsstrukturkurve bezieht sich in der Regel auf Staatsanleihen von hoher Qualität, wie sie von der US-Regierung ausgegeben werden und weltweit Standard sind. Diese hoch bewerteten Anleihen bieten normalerweise die niedrigsten Renditen aller verfügbaren Anlagen, während kurzfristige Anleihen die niedrigsten Renditen bieten. Wenn sich die Konjunktur jedoch schlecht entwickelt, tendieren die Anleger dazu, ihr Geld in äußerst sichere Anlagen umzuwandeln. Steigende Nachfrageangebote erhöhen die Preise und senken die Erträge.
Der erste Effekt dieser Kapitalflut in Anleihen besteht darin, die Zinssätze für kurzfristige Anleihen zu senken. In Zeiten wirtschaftlicher Unsicherheit wird jede Investition verdächtig. Anleger, die weniger risikoavers sind, wechseln von Anleihen, Aktien und anderen Anlagen mit niedrigerem Rating zu langfristigen Anleihen hoher Qualität. Diese gestiegene Nachfrage senkt die Zinssätze dieser Anleihen, wodurch die Zinssätze für alle Anleihen sinken und die Zinskurve sich verflacht.