Co je zploštění křivky výnosu?

Sloučení křivky výnosu nastává, když se úrokové sazby na dlouhodobé i krátkodobé investice stanou více podobnými. Na normálním trhu, čím kratší bude termín investice, tím nižší bude jeho úroková sazba nebo výnos. Splatnění výnosové křivky obvykle naznačuje určitou formu ekonomických potíží, včetně hrozící recese. Ačkoli dluhopisy obvykle nesou pevnou úrokovou sazbu, nazývaná sazba kupónu, která zůstává pevná až do jejich splatnosti, skutečný výnos z dluhopisu kolísá jako obchodní cena dluhopisů v závislosti na rozmaru trhu. Když má trh rád dluhopis, obchodníci budou platit více než jeho nominální hodnotu, což sníží jejich efektivní úrokovou sazbu. Naopak, pokud obchodníci mají negativní názor na dluhopis, budou obchodovat svou cenu pokles, účinně zvýšit úrokovou sazbu nebo výnos.

obvykle krátkodobé dluhopisy mají významný významnižší úrokové sazby než dlouhodobé dluhopisy. K tomu dochází proto, že investoři, kteří nakupují dluhopisy, obecně čelí menšímu riziku při krátkodobých investicích. Při krátkodobé investici investoři dostanou své peníze zpět dříve, což snižuje riziko, že nebudou spláceny. Kromě toho, protože investice dochází v krátkém časovém období, dochází k menšímu vystavení inflaci a riziku zvýšené budoucí inflace.

Splatnění výnosové křivky se obvykle týká vládních státních pokladnic s vysokou kvalitou, jako jsou ty, které vydala americká vláda, které jsou světovým standardem. Tyto vysoce hodnocené dluhopisy obvykle nabízejí některé z nejnižších výnosů všech dostupných investic, přičemž krátkodobé dluhopisy nabízejí nejnižší výnosy. Když se však ekonomika špatně otočí, investoři mají tendenci přesunout své peníze na extrémně bezpečné investice. Rostoucí nabídky poptávky zvyšují ceny a snižuje výnosyds.

Počáteční účinek této záplavy kapitálu do dluhopisů je snížení úrokových sazeb na krátkodobé dluhopisy. V době ekonomické nejistoty se každá investice stává podezřelým. Vzhledem k tomu, že se investoři, kteří jsou méně riziko averzní, přecházejí z dluhopisů, akcií a dalších investic s nižším hodnocením, přecházejí do dlouhodobých vysoce kvalitních dluhopisů. Tato zvýšená poptávka posouvá úrokové sazby těchto dluhopisů, což snižuje úrokové sazby ze všech dluhopisů, což způsobuje zploštění výnosové křivky.