Co to jest spłaszczenie krzywej plonu?

Spłaszczenie krzywej plonu występuje, gdy stopy procentowe zarówno inwestycji długoterminowych, jak i krótkoterminowych stają się bardziej podobne do siebie. Na normalnym rynku, im krótszy okres inwestycji, tym niższe będzie jej oprocentowanie lub wydajność. Spłaszczanie krzywej plonu zazwyczaj wskazuje na pewną formę problemów ekonomicznych, w tym zbliżającą się recesję.

Rentowność obligacji jest jego skuteczną stopą procentową, gdziekolwiek obligacje na otwartym rynku. Chociaż obligacje zwykle przenoszą stałą stopę procentową, zwaną stopą kuponu, która pozostaje ustalona do ich terminu zapadalności, faktyczna wydajność obligacji zmienia się, gdy cena handlowa obligacji zmienia się w zależności od kaprysów rynku. Kiedy rynek lubi obligację, handlowcy zapłacą więcej niż jej wartość nominalną, zmniejszając ich efektywną stopę procentową. I odwrotnie, jeśli handlowcy mają negatywną opinię na temat obligacji, będą wymienić jej cenę, skutecznie zwiększając stopę procentową lub rentowność.

Antylne niższe stopy procentowe niż obligacje długoterminowe. Dzieje się tak, ponieważ inwestorzy, którzy kupują obligacje, na ogół napotykają mniej ryzyka inwestycji krótkoterminowych. Przy krótkoterminowej inwestycji inwestorzy odzyskują swoje pieniądze wcześniej, zmniejszając ryzyko, że nie zostaną spłacone. Ponadto, ponieważ inwestycja występuje w krótkim czasie, istnieje mniejsza ekspozycja na inflację i ryzyko zwiększonej przyszłej inflacji.

Spłaszczenie krzywej rentowności zwykle odnosi się do rządowych obligacji skarbowych wysokiej jakości, takich jak wyemitowane przez rząd USA, które są światowym standardem. Te wysoko oceniane obligacje zazwyczaj oferują jedne z najniższych rentowności wszelkich dostępnych inwestycji, a krótkoterminowe obligacje oferują najniższe zyski. Kiedy gospodarka jednak podejmuje zły zwrot, inwestorzy mają tendencję do przenoszenia swoich pieniędzy na niezwykle bezpieczne inwestycje. Zwiększenie ofert popytu zwiększa ceny i zmniejsza wyrównanieds.

Początkowym wpływem tego powodzi kapitału na obligacje polega na obniżeniu stóp procentowych od obligacji krótkoterminowych. W czasach niepewności gospodarczej każda inwestycja staje się podejrzana. Jako inwestorzy, którzy są mniej niechętni ryzyko, przechodzą z obligacji niższej oceny, akcji i innych inwestycji, przechodzą do długoterminowych obligacji wysokiej jakości. Zwiększony popyt zmniejsza stopy procentowe tych obligacji, co obniża stopy procentowe wszystkich obligacji, powodując spłaszczenie krzywej wydajności.