Co to jest aukcja francuska?
Aukcje francuskie to rodzaje aukcji o jednolitych cenach, które są często wykorzystywane do tworzenia struktury pierwszych ofert publicznych opcji na akcje w narodzie francuskim. Podstawowym procesem aukcji francuskiej jest ustalenie tak zwanej ceny minimalnej lub minimalnej dla każdej akcji udostępnianej w ramach oferty. Następnie zbierane są oferty od inwestorów, a dane są wykorzystywane do negocjowania minimalnych i maksymalnych cen za akcje z regulatorem rynku. We Francji organ regulacyjny, z którym współpracuje firma oferująca IPO, nazywa się Societe des Bourses Francaises lub po prostu SBF.
W praktyce oferty zbierane w ramach francuskiej metody aukcji są zapieczętowane. Oznacza to, że nie są one ujawniane stronom trzecim w momencie ich przesyłania. Informacje są przekazywane organowi regulacyjnemu dopiero wtedy, gdy firma, która ogłosiła IPO, wykorzystuje dane w celu ustalenia cen minimalnych i maksymalnych. Po przejrzeniu danych regulator rynku współpracuje z firmą w celu ustalenia zakresu cen, który będzie miał zastosowanie do IPO. Zasadniczo wszelkie oferty przekraczające maksymalną cenę uzgodnioną przez firmę i organ regulacyjny są eliminowane, a licytujący płacą cenę minimalną, przy czym akcje są przyznawane proporcjonalnie . Oznacza to, że akcje są przyznawane proporcjonalnie, przy użyciu pierwotnych ofert i akcji wymaganych przez każdego oferenta jako wskazówki.
W niektórych przypadkach reakcja na aukcję francuską może wygenerować bardzo wysoki popyt na akcje oferowane w ramach oferty publicznej. W takim przypadku strategia ustalania ceny minimalnej i maksymalnej może zostać odrzucona. W tym scenariuszu pierwotna oferta publiczna zostaje przesunięta na strategię oferowania stałej ceny, a licytującym oferuje się akcje po tej stałej stawce za akcję, ponownie stosując podejście proporcjonalne w celu ustalenia liczby akcji oferowanych każdemu oferentowi.
Takie podejście do oferowania akcji w ramach pierwszej oferty publicznej, nazywane aukcją francuską, stosuje się w wielu krajach na całym świecie. Wykorzystanie tego modelu aukcji jest kontrolowane przez agencje regulacyjne w krajach, w których proces jest uznawany i zatwierdzany przez te agencje. W niektórych przypadkach firma może nie kwalifikować się do korzystania z francuskiego modelu aukcji na podstawie kryteriów ustalonych przez organ regulacyjny. Ogólnie rzecz biorąc, brokerzy i inni, którzy pomagają w tworzeniu pierwszych ofert publicznych, będą wiedzieć, czy ten rodzaj formatu aukcji jest wykonalny dla firmy, która tworzy daną ofertę publiczną.