Vad är en fransk auktion?

Franska auktioner är typer av enhetliga prisauktioner som ofta används för att utforma strukturen för initiala offentliga erbjudanden på aktieoptioner i Frankrike. Den väsentliga processen för den franska auktionen är att fastställa det som kallas ett minimi- eller reservpris för varje aktie som görs tillgänglig som en del av erbjudandet. Därefter samlas in bud från investerare, och data används för att förhandla om lägsta och högsta priser för aktierna med marknadsregleraren. I Frankrike kallas tillsynsmyndigheten som företaget som erbjuder IPO med, Société des Bourses Francaises , eller helt enkelt som SBF.

I praktiken täcks de bud som samlas in som en del av den franska auktionsmetoden. Detta innebär att de inte lämnas ut till tredje part vid tidpunkten för inlämning. Det är först när företaget som meddelade börsintroduktionen använder uppgifterna för att fastställa minimi- och maximipriser att informationen tillhandahålls marknadsregleraren. Efter att ha granskat uppgifterna arbetar marknadsregleraren med företaget för att ställa in det prisintervall som gäller för börsintroduktionen. I allmänhet elimineras alla bud som ligger över det högsta pris som avtalats av företaget och regulatorn, och anbudsgivarna betalar minimipriset, med de aktier som tilldelas med en pro rata- metod. Detta innebär att aktierna tilldelas proportionellt med hjälp av de ursprungliga buden och de aktier som varje anbudsgivare begär som vägledning.

I vissa fall kan svaret på den franska auktionen generera en extremt hög efterfrågan på de aktier som erbjuds som en del av börsnoteringen. När detta är fallet kan strategin att fastställa ett minimi- och maximipris kasseras. I det här scenariot flyttas det initiala offentliga erbjudandet till en fastbördsstrategi med fast kurs, och budgivarna erbjuds aktierna till den fasta kursen per aktie, återigen med hjälp av en pro rata-metod för att bestämma antalet aktier som erbjuds varje budgivare.

Även om det kallas en fransk auktion, används denna metod för att erbjuda aktier som en del av ett initialt offentligt erbjudande i ett antal länder runt om i världen. Användningen av denna auktionsmodell kontrolleras av tillsynsmyndigheter i de länder där processen erkänns och godkänns av dessa byråer. I vissa fall kanske ett företag inte är berättigat att använda den franska auktionsmodellen, baserat på kriterier som fastställts av det reglerande tillsynsmyndigheten. I allmänhet kommer mäklare och andra som hjälper till att skapa inledande offentliga erbjudanden att veta om denna typ av auktionsformat är livskraftigt för företaget som skapar en börsnotering.