Co je francouzská aukce?

Francouzské aukce jsou typy aukcí s jednotnou cenou, které se často používají při vytváření struktury počátečních veřejných nabídek akciových opcí ve Francii. Základním procesem francouzské dražby je stanovení tzv. Minimální nebo rezervní ceny za každou akcii, která je k dispozici jako součást nabídky. Nabídky se poté shromažďují od investorů a údaje se používají k vyjednávání minimální a maximální ceny akcií s regulátorem trhu. Ve Francii je regulátor, se kterým společnost nabízející IPO spolupracuje, známý jako Societe des Bourses Francaises , nebo jednoduše jako SBF.

Ve skutečnosti jsou nabídky, které se shromažďují jako součást francouzského aukčního přístupu, zapečetěny. To znamená, že v době jejich předložení nejsou sděleny žádné třetí straně. Informace jsou poskytovány regulátorovi trhu teprve tehdy, když společnost, která oznámila IPO, použije data k stanovení minimálních a maximálních cen. Po přezkoumání údajů spolupracuje regulátor trhu s firmou na stanovení cenového rozpětí, které se bude vztahovat na IPO. Obecně platí, že veškeré nabídky, které jsou vyšší než maximální cena dohodnutá mezi firmou a regulačním orgánem, jsou vyloučeny a uchazeči zaplatí minimální cenu, přičemž akcie jsou přiděleny poměrným způsobem. To znamená, že akcie jsou přidělovány proporcionálně, přičemž jako průvodce jsou použity původní nabídky a akcie požadované každým uchazečem.

V některých případech může reakce na francouzskou aukci vyvolat extrémně vysokou poptávku po akciích nabízených v rámci IPO. V takovém případě může být strategie stanovení minimální a maximální ceny vyřazena. V tomto scénáři je počáteční veřejná nabídka přesunuta na nabídkovou strategii s pevnou cenou a uchazečům jsou nabídnuty akcie s touto pevnou sazbou na akcii, přičemž opětovně se pro stanovení počtu akcií nabízených každému uchazeči znovu použije poměrný přístup.

Tento přístup k nabízení akcií jako součást počáteční veřejné nabídky, který se označuje jako francouzská aukce, je využíván v řadě zemí po celém světě. Použití tohoto aukčního modelu je řízeno regulačními agenturami v zemích, kde je proces uznán a schválen těmito agenturami. V některých případech nemusí být společnost způsobilá k použití francouzského aukčního modelu na základě kritérií stanovených řídící regulační agenturou. Obecně platí, že makléři a jiní, kteří pomáhají při vytváření počátečních veřejných nabídek, budou vědět, zda je tento typ aukčního formátu životaschopný pro firmu, která vytváří dotčené IPO.