Was ist eine französische Auktion?

Französische Auktionen sind Arten von Auktionen mit einheitlichen Preisen, die häufig zur Gestaltung der Struktur von Börsengängen für Aktienoptionen in Frankreich verwendet werden. Der wesentliche Prozess der französischen Auktion besteht darin, für jede im Rahmen des Angebots zur Verfügung gestellte Aktie einen so genannten Mindest- oder Mindestpreis festzulegen. Die Gebote werden dann von den Anlegern gesammelt und die Daten werden verwendet, um mit der Marktregulierungsbehörde Mindest- und Höchstkurse für die Aktien auszuhandeln. In Frankreich ist die Aufsichtsbehörde, mit der das Unternehmen, das den Börsengang anbietet, zusammenarbeitet, als Societe des Bourses Francaises oder einfach als SBF bekannt.

In der Praxis werden die Gebote, die im Rahmen des französischen Auktionsansatzes gesammelt werden, besiegelt. Dies bedeutet, dass sie zum Zeitpunkt der Übermittlung nicht an Dritte weitergegeben werden. Erst wenn das Unternehmen, das den Börsengang angekündigt hat, die Daten verwendet, um Mindest- und Höchstpreise festzulegen, werden die Informationen an die Marktregulierungsbehörde weitergegeben. Nach der Überprüfung der Daten arbeitet die Marktregulierungsbehörde mit dem Unternehmen zusammen, um die Preisspanne festzulegen, die für den Börsengang gelten soll. Im Allgemeinen werden alle Gebote, die über dem von der Firma und der Aufsichtsbehörde vereinbarten Höchstpreis liegen, beseitigt, und die Bieter zahlen den Mindestpreis, wobei die zugeteilten Aktien nach einem anteiligen Ansatz vergeben werden. Dies bedeutet, dass die Zuteilung der Aktien anteilig erfolgt, wobei die ursprünglichen Angebote und die von jedem Bieter angeforderten Aktien als Richtschnur dienen.

In einigen Fällen kann die Reaktion auf die französische Auktion zu einer extrem hohen Nachfrage nach den im Rahmen des Börsengangs angebotenen Aktien führen. In diesem Fall kann die Strategie der Festlegung eines Mindest- und eines Höchstpreises verworfen werden. In diesem Szenario wird der Börsengang auf eine Festpreisstrategie verlagert, und den Bietern werden die Aktien zu diesem festen Satz pro Aktie angeboten, wobei wiederum ein anteiliger Ansatz zur Bestimmung der Anzahl der jedem Bieter angebotenen Aktien verwendet wird.

Diese als französische Auktion bezeichnete Methode, Aktien im Rahmen eines Börsengangs anzubieten, wird in einer Reihe von Ländern auf der ganzen Welt eingesetzt. Die Verwendung dieses Auktionsmodells wird von den Aufsichtsbehörden in den Ländern kontrolliert, in denen das Verfahren von diesen Behörden anerkannt und genehmigt wird. In einigen Fällen ist ein Unternehmen möglicherweise nicht berechtigt, das französische Auktionsmodell zu verwenden, das auf Kriterien basiert, die von der zuständigen Aufsichtsbehörde festgelegt wurden. Im Allgemeinen wissen Broker und andere, die bei der Erstellung von Börsengängen behilflich sind, ob diese Art von Auktionsformat für das Unternehmen, das den betreffenden Börsengang durchführt, geeignet ist.