O que é um leilão francês?

Os leilões franceses são tipos de leilões de preço uniforme que são freqüentemente usados ​​na elaboração da estrutura das ofertas públicas iniciais de opções de ações no país da França. O processo essencial do leilão francês é definir o que é conhecido como preço mínimo ou de reserva para cada ação disponibilizada como parte da oferta. As ofertas são então coletadas dos investidores e os dados são usados ​​para negociar preços mínimos e máximos das ações com o regulador do mercado. Na França, o regulador com o qual a empresa que oferece o IPO trabalha é conhecido como Societe des Bourses Francaises , ou simplesmente como SBF.

Na prática, os lances coletados como parte da abordagem do leilão francês são selados. Isso significa que eles não são divulgados a terceiros no momento em que são enviados. Somente quando a empresa que anunciou o IPO utiliza os dados para estabelecer preços mínimos e máximos é que as informações são fornecidas ao regulador do mercado. Após analisar os dados, o regulador de mercado trabalha com a empresa para definir a faixa de preço que será aplicada ao IPO. Geralmente, todas as ofertas que estão acima do preço máximo acordado pela empresa e pelo regulador são eliminadas, e os concorrentes pagam o preço mínimo, com as ações concedidas usando uma abordagem pro rata . Isso significa que as ações são concedidas proporcionalmente, usando os lances originais e as ações solicitadas por cada licitante como um guia.

Em alguns casos, a resposta ao leilão francês pode gerar uma demanda extremamente alta pelas ações oferecidas como parte do IPO. Nesse caso, a estratégia de fixação de um preço mínimo e máximo pode ser descartada. Nesse cenário, a oferta pública inicial é deslocada para uma estratégia de oferta de preço fixo, e os licitantes recebem as ações nessa taxa fixa por ação, mais uma vez usando uma abordagem pro rata para determinar o número de ações oferecidas a cada licitante.

Embora referido como um leilão francês, essa abordagem para oferecer ações como parte de uma oferta pública inicial é empregada em várias nações ao redor do mundo. O uso deste modelo de leilão é controlado por agências reguladoras nos países onde o processo é reconhecido e aprovado por essas agências. Em alguns casos, uma empresa pode não ser elegível para usar o modelo de leilão francês, com base em critérios estabelecidos pela agência reguladora. Em geral, os corretores e outras pessoas que ajudam a criar ofertas públicas iniciais saberão se esse tipo de formato de leilão é viável para a empresa que está criando o IPO em questão.