Jakie są różnice między wartością bieżącą netto a wewnętrzną stopą zwrotu?
Wartość bieżąca netto i wewnętrzna stopa zwrotu to miary stosowane do oceny potencjalnej inwestycji lub projektu inwestycyjnego. Oba miary obejmują wykorzystanie strumienia oczekiwanych wpływów i wypływów pieniężnych w celu ustalenia, czy inwestycja jest możliwa do zaakceptowania. Wartość bieżąca netto (NPV) wskazuje, jaka jest wartość potencjału dochodowego projektu na początku, podczas gdy wewnętrzna stopa zwrotu (IRR) daje procent wzrostu.
Podczas gdy obliczenia zarówno wartości bieżącej netto, jak i wewnętrznej stopy zwrotu rozpoczynają się od tych samych danych, wewnętrzna stopa zwrotu pokazuje, jak opłacalny będzie projekt, gdy NPV wyniesie zero. Wewnętrzna stopa zwrotu jest również określana jako stopa dyskontowa. Porównując potencjalne projekty, często przyjmuje się, że wyższa wewnętrzna stopa zwrotu wskazuje na lepszy wybór.
Innym sposobem oceny wewnętrznej stopy zwrotu jest interpretacja jej jako minimalnej możliwej do przyjęcia stopy zwrotu. Ponieważ w obliczeniach przyjęto, że wartość bieżąca netto wynosi zero, wewnętrzna stopa zwrotu jest najmniejszą stopą zwrotu, jakiej inwestor mógłby oczekiwać. Opiera się to na zasadzie, że przyszły zdyskontowany dochód z inwestycji pomniejszony o początkowy wypływ środków pieniężnych z projektu nie miałby żadnej obecnej wartości.
Wewnętrzną stopę zwrotu można postrzegać jako próg rentowności inwestycji. Główną słabością obliczeń jest to, że zakłada, że inwestycja nie przyniesie zysków lub strat gotówkowych. IRR oblicza się również przy założeniu, że przyszłe dochody będą pojawiać się przy określonych kamieniach milowych i wartościach pieniężnych przez cały czas trwania projektu. Jeśli którykolwiek z tych czynników ulegnie zmianie, może zmienić faktyczną stopę dyskontową.
Obliczenie NPV służy do zdyskontowania wszystkich przyszłych płatności dochodu na podstawie z góry określonej stopy zwrotu. Na przykład, jeśli inwestor wymaga minimalnego zwrotu w wysokości 5%, każda z przyszłych płatności dochodu zostałaby zdyskontowana przy użyciu tego procentu w celu uzyskania wartości bieżącej. Wszystkie zdyskontowane przyszłe płatności dochodu są następnie dodawane i odejmowane od początkowego wypływu środków pieniężnych z projektu, aby osiągnąć wartość bieżącą netto.
Przy ocenie grupy potencjalnych projektów lub inwestycji kapitałowych zakłada się, że wyższa wartość bieżąca netto jest korzystna. Zasada tego założenia jest taka, że projekt, który jest dziś wart więcej, przyniesie większe korzyści finansowe niż projekt o niższej wartości na dzień dzisiejszy. Ponieważ zakłada ona już pewną stopę zwrotu, metoda NPV wskazuje wartość pieniężną oczekiwanej wypłaty dochodu z inwestycji. Z góry określona stopa zwrotu może nie być faktyczną stopą zwrotu projektu, ponieważ może się ona zmieniać w czasie trwania projektu.