Was sind die Unterschiede zwischen dem Barwert und der internen Rendite?
Der Nettobarwert und die interne Rendite sind Maßstäbe für die Bewertung eines potenziellen Investitions- oder Kapitalprojekts. Bei beiden Maßnahmen wird anhand eines Stroms erwarteter Mittelzu- und -abflüsse festgestellt, ob eine Investition akzeptabel ist. Der Kapitalwert gibt an, welchen Wert das Ertragspotenzial eines Projekts zu Beginn hat, während die interne Rendite (IRR) einen Wachstumsprozentsatz ergibt.
Während die Berechnungen sowohl für den Barwert als auch für die interne Rendite mit denselben Daten beginnen, zeigt der IRR, wie rentabel ein Projekt sein wird, wenn der Barwert Null ist. Die interne Rendite wird auch als Diskontsatz bezeichnet. Beim Vergleich potenzieller Projekte wird häufig davon ausgegangen, dass eine höhere interne Rendite die bessere Wahl darstellt.
Eine andere Möglichkeit, die interne Rendite zu bewerten, besteht darin, sie als akzeptable Mindestrendite zu interpretieren. Da bei der Berechnung davon ausgegangen wird, dass der Barwert Null ist, ist der IRR die niedrigste Rendite, die ein Anleger erwarten kann. Dies basiert auf dem Prinzip, dass die zukünftigen abgezinsten Erträge der Investition abzüglich des anfänglichen Mittelabflusses des Projekts keinen gegenwärtigen Tageswert haben würden.
Die interne Rendite könnte als Break-Even-Punkt einer Investition angesehen werden. Die größte Schwäche der Berechnung besteht darin, dass davon ausgegangen wird, dass aus der Investition kein Geldgewinn oder -verlust resultiert. Der IRR wird auch unter der Annahme berechnet, dass zukünftige Einnahmen zu bestimmten Meilensteinen und Geldwerten während der gesamten Laufzeit des Projekts erzielt werden. Wenn sich einer dieser Faktoren ändert, kann sich der tatsächliche Abzinsungssatz ändern.
Die Barwertberechnung wird verwendet, um alle zukünftigen Einkommenszahlungen auf der Grundlage einer vorgegebenen Rücklaufquote abzuzinsen. Wenn ein Anleger beispielsweise eine Mindestrendite von 5% verlangt, wird jede künftige Ertragszahlung mit diesem Prozentsatz abgezinst, um den aktuellen Tageswert zu erhalten. Alle abgezinsten zukünftigen Einkommenszahlungen werden dann addiert und vom ursprünglichen Mittelabfluss des Projekts abgezogen, um den Barwert zu erhalten.
Bei der Bewertung einer Gruppe potenzieller Kapitalprojekte oder -investitionen wird ein höherer Barwert als günstig angenommen. Das Prinzip hinter dieser Annahme ist, dass ein Projekt, das heute mehr wert ist, einen höheren finanziellen Nutzen bringt als ein Projekt mit einem niedrigeren Gegenwartswert. Da die NPV-Methode bereits eine bestimmte Rendite unterstellt, gibt sie den Geldwert der erwarteten Ertragszahlung einer Anlage an. Die festgelegte Rendite entspricht möglicherweise nicht der tatsächlichen Rendite eines Projekts, da diese über die Laufzeit des Projekts schwanken kann.