Co to jest zdyskontowany okres zwrotu?
Termin „zdyskontowany okres zwrotu” odnosi się do metody stosowanej w budżetowaniu kapitałowym w celu ustalenia rentowności projektu. Menedżerowie firmy mogą z niej skorzystać, aby podjąć decyzję dotyczącą podjęcia określonego projektu. Zasadniczo oblicza czas, jaki projekt zajmie wygenerowaniu wystarczającego napływu środków pieniężnych do osiągnięcia progu rentowności, biorąc pod uwagę wartość pieniądza w czasie.
Prosty okres zwrotu oblicza czas potrzebny na realizację projektu, nawet od momentu podjęcia przez firmę początkowych wydatków. Na przykład firma płaci 10.000 USD (USD) na początku projektu, który ma przynieść następujące roczne wpływy pieniężne w ciągu pierwszych pięciu lat: 2000 USD, 2500 USD, 3000 USD, 3500 USD i 4000 USD. Pod koniec trzeciego roku projekt wygeneruje 7500 USD. Ostatnie 2,500 USD zajmuje 0,71 roku (ponieważ 2 500 USD / 3 500 USD = 0,71), więc okres zwrotu z tego projektu wynosi 3,71 lat.
Prosty okres zwrotu, choć przydatny, ma problem z ignorowaniem wartości pieniądza w czasie. Pojęcie wartości pieniądza w czasie dyktuje, że pewna ilość pieniądza jest dziś cenniejsza niż ta sama ilość pieniądza w przyszłości z powodu inflacji i możliwości zainwestowania pieniędzy dzisiaj, aby wygenerować większą ilość pieniądza w przyszłości. Zdyskontowany okres zwrotu rozwiązuje ten problem poprzez zdyskontowanie przyszłych wpływów pieniężnych w celu obliczenia ich bieżących wartości przed określeniem okresu zwrotu.
Załóżmy, że wymagany zwrot z projektu wynosi 12 procent, więc każdy przepływ pieniężny jest dyskontowany o 12 procent rocznie. Przewidywane przepływy pieniężne projektu mają następujące wartości bieżące: 1 785,71 USD (od 2000 USD / 1,12), 1 992,98 USD (od 2500 USD / 1,12 2 ), 2135,34 USD (od 3000 USD / 1,12 3 ), 2224,31 USD (od 3500 USD / 1,12 USD 4 ) oraz 2 269,71 USD (od 4 000 USD / 1,12 5 ). Pod koniec czwartego roku projekt przyniesie 8 138,34 USD. Projekt odzyska resztę początkowych wydatków w 0,82 roku (ponieważ 1 861,66 USD / 2 269,71 USD = 0,82), więc zdyskontowana wartość bieżąca dla tego projektu wynosi 4,82.
Zdyskontowane przepływy pieniężne są zawsze mniejsze niż niezdyskontowane przepływy pieniężne, więc zdyskontowany okres zwrotu jest zawsze dłuższy niż zwykły okres zwrotu. Zdyskontowany okres zwrotu rozwiązuje jeden problem z prostym okresem zwrotu, ale nadal występuje problem. Ignoruje przepływy pieniężne poza okresem zwrotu, więc menedżer może odrzucić długoterminowe projekty, które są opłacalne w późniejszych latach, jeśli użyje zdyskontowanego okresu zwrotu jako podstawy swojej decyzji.