Co to jest dyskontowany okres zwrotu?
Termin „dyskontowany okres zwrotu” odnosi się do metody stosowanej w budżetowaniu kapitałowym w celu ustalenia rentowności projektu. Menedżerowie firmy mogą go wykorzystać do podjęcia decyzji dotyczącej podjęcia określonego projektu. Zasadniczo oblicza czas potrzebny do wygenerowania wystarczającej ilości napływu gotówki, aby się przełamać, biorąc pod uwagę wartość czasu pieniędzy.
Prosty okres zwrotu oblicza czas potrzebny, aby projekt przełamał nawet od momentu, gdy firma podejmuje początkowe wydatki. Na przykład firma płaci 10 000 USD dolarów (USD) na początku projektu, który, jak przewiduje się, wytworzy następujące roczne wpływy pieniężne w ciągu pierwszych pięciu lat: 2000 USD, 2 500 USD, 3000 USD, 3500 USD i 4000 USD. Pod koniec trzeciego roku projekt wygeneruje 7500 USD. Odzyskanie ostatnich 2 500 USD (ponieważ 2 500 USD) zajmuje 0,71 roku (ponieważ 3 500 USD = 0,71 USD), więc okres zwrotu tego projektu wynosi 3,71 lat.
Prosty okres zwrotu, choć użyteczny, ma problem z ignorowaniem wartości czasu. Koncepcja wartości czasu nakazuje, aby pewna kwota pieniędzy jest dziś cenniejsza niż ta sama kwota pieniędzy w przyszłości ze względu na inflację i możliwość zainwestowania dziś pieniędzy w celu wygenerowania większej kwoty w przyszłości. Okres odnalezionego zwrotu rozwiązuje ten problem, dyskontując przyszłe wpływy pieniężne w celu obliczenia ich wartości bieżących przed określeniem okresu zwrotu.
Załóżmy, że wymagany zwrot z projektu wynosi 12 procent, więc każdy przepływ gotówki jest dyskontowany o 12 procent rocznie. Przewidywane przepływy pieniężne projektu mają następujące bieżące wartości: 1 785,71 USD (z 2000 USD/1,12), 1 992,98 USD (od 2 500 USD/1,12 2 ), 2 135,34 USD (z 3000 USD/1,12 USD 3 ), 2,224,34 USD) 3500 USD/1,12 4 ) i 2 269,71 USD (FROM 4000 USD/1,12 5 ). Pod koniec czwartego roku projekt wygeneruje 8 138,34 USD. Projekt odzyskał resztę początkowych wydatków w 0,82 roku (ponieważ 1 861,66 USD / 2 269,71 USD = 0,82), więc obniżona wartość bieżąca tego projektu wynosi 4,82.
Dyskontowane przepływy pieniężne są zawsze mniejsze niż przepływy pieniężne bez dyskontowanych, więc okres zwrotu jest zawsze dłuższy niż prosty okres zwrotu. Okres odnalezionego spłaty rozwiązuje jeden problem z prostym okresem zwrotu, ale nadal ma problem. Ignoruje przepływy pieniężne poza okresem zwrotu, więc menedżer może odrzucić długoterminowe projekty, które są opłacalne w późniejszych latach, jeśli wykorzystuje okres zwrotu zniżki jako podstawę swojej decyzji.