O que é um período de reembolso com desconto?
O termo "período de payback descontado" refere-se a um método usado no orçamento de capital para determinar a lucratividade de um projeto. Os gerentes de uma empresa podem usá-lo para tomar uma decisão sobre a aceitação de um determinado projeto. Calcula basicamente o tempo que levaria para um projeto gerar fluxo de caixa suficiente para se equilibrar, levando em consideração o valor temporal do dinheiro.
Um período de retorno simples calcula o tempo que um projeto levaria para se equilibrar a partir do momento em que a empresa assumisse o gasto inicial. Por exemplo, uma empresa paga US $ 10.000 no início de um projeto que deverá produzir os seguintes fluxos de caixa anuais nos primeiros cinco anos: US $ 2.000, US $ 2.500, US $ 3.000, US $ 3.500 e US $ 4.000. No final do terceiro ano, o projeto gerou US $ 7.500. Demora 0,71 ano para recuperar os últimos US $ 2.500 USD (porque US $ 2.500 USD / US $ 3.500 USD = 0,71), portanto, o período de retorno do projeto é de 3,71 anos.
O período de retorno simples, embora útil, tem o problema de ignorar o valor temporal do dinheiro. O conceito de valor do dinheiro no tempo determina que uma certa quantia de dinheiro seja mais valiosa hoje do que a mesma quantia de dinheiro no futuro devido à inflação e à possibilidade de investir o dinheiro hoje para gerar uma quantia maior de dinheiro no futuro. O período de payback descontado resolve esse problema descontando as entradas de caixa futuras para calcular seus valores presentes antes de determinar o período de payback.
Suponha que o retorno exigido do projeto seja de 12%, portanto cada fluxo de caixa é descontado em 12% ao ano. Os fluxos de caixa previstos do projeto têm os seguintes valores presentes: US $ 1.785,71 USD (de US $ 2.000 / 1,12), US $ 1.992,98 (US $ 2.500 / 1,12 2 ), US $ 2.135,34 US $ (US $ 3.000 / 1,12 3 ), US $ 2.224,31 US $ (US $ 3.500 / US $ 1,12) 4 ) e US $ 2.269,71 USD (de US $ 4.000 / 1,12 5 ). No final do quarto ano, o projeto gerou US $ 8.138,34. O projeto recuperou o restante da despesa inicial em 0,82 ano (porque US $ 1.861,66 USD / US $ 2.269,71 USD = 0,82), portanto o valor presente descontado para este projeto é de 4,82.
Os fluxos de caixa descontados são sempre menores que os fluxos de caixa não descontados, portanto, o período de retorno descontado é sempre maior que o período de retorno simples. O período de payback descontado resolve um problema com um período de payback simples, mas ainda tem um problema. Ele ignora os fluxos de caixa além do período de retorno do investimento, para que um gerente possa rejeitar projetos de longo prazo que sejam rentáveis nos anos posteriores se ele usar o período de retorno com desconto como base para sua decisão.