Co je to doba slevy?
Termín „doba diskontované návratnosti“ označuje metodu používanou při kapitálovém rozpočtování k určení ziskovosti projektu. Manažeři firmy ji mohou použít k rozhodnutí o tom, zda přijmout určitý projekt. V zásadě počítá čas, který by projekt zabral, aby vygeneroval dostatek přílivu peněz, aby se rozdělil rovnoměrně, s ohledem na časovou hodnotu peněz.
Jednoduchá doba návratnosti počítá čas, který by zabral projektu, a to od okamžiku, kdy firma vynaloží počáteční výdaje. Například společnost platí na začátku projektu 10 000 USD (USD) na začátku projektu, u kterého se předpokládá, že bude produkovat následující roční příliv hotovosti: 2 000 USD, 2 500 USD, 3 000 USD, 3 500 USD a 4 000 USD. Na konci třetího roku projekt vygeneruje 7 500 USD. Obnovení posledních 2 500 USD (protože 2 500 USD / 3 500 USD = 0,71) trvá 0,71 roku, takže doba návratnosti tohoto projektu je 3,71 let.
Jednoduchá doba návratnosti, i když je užitečná, má problém ignorovat časovou hodnotu peněz. Koncept časové hodnoty peněz diktuje, že určité množství peněz je dnes cennější než stejné množství peněz v budoucnosti kvůli inflaci a možnosti investovat peníze dnes, aby se do budoucna vygenerovalo větší množství peněz. Diskontovaná doba návratnosti tento problém řeší diskontováním budoucích peněžních toků pro výpočet jejich současných hodnot před určením doby návratnosti.
Předpokládejme, že požadovaný výnos projektu je 12 procent, takže každý peněžní tok je diskontován o 12 procent ročně. Předpokládané peněžní toky projektu mají následující současné hodnoty: 1 785,71 USD (od 2 000 $ 1,12), 1 992,98 USD (od 2 500 USD / 1,12 2 ), 2 135,34 USD (od 3 000 USD / 1,12 3 ), 2 244,31 USD (od 3 500 USD / 1,12 USD) 4 ) a 2 269,71 USD (od 4 000 USD / 1,12 5 ). Na konci čtvrtého roku projekt vygeneruje 8 138,34 USD. Projekt získá zpět zbývající počáteční výdaje za 0,82 roku (protože 1 861,66 USD / 2 269,71 USD = 0,82), takže diskontovaná současná hodnota pro tento projekt je 4,82.
Diskontované peněžní toky jsou vždy menší než nediskontované peněžní toky, takže diskontovaná doba návratnosti je vždy delší než jednoduchá doba návratnosti. Zvýhodněná doba návratnosti řeší jeden problém s jednoduchou dobou návratnosti, ale stále má problém. Ignoruje peněžní toky po období návratnosti, takže manažer může odmítnout dlouhodobé projekty, které jsou ziskové v pozdějších letech, pokud použije jako základ pro své rozhodnutí dobu návratnosti.