Co je to zlevněné období návratnosti?

Termín „diskontovaná doba návratnosti“ se týká metody používané v kapitálovém rozpočtování k určení ziskovosti projektu. Manažeři firmy ji mohou použít k rozhodování o tom, zda přijmout určitý projekt. V zásadě to počítá čas, který by trval, než by projekt vygeneroval dostatek přílivu hotovosti, aby se vyrovnal rovnoměrným, a vzato v úvahu časovou hodnotu peněz. Například společnost platí na začátku projektu, o kterém se předpokládá, že v prvních pěti letech vytvoří následující roční příliv hotovosti 10 000 USD (USD), což se předpokládá, že v prvních pěti letech vytvoří následující roční příliv hotovosti: 2 000 USD, 2 500 USD, 3 000 USD, 3 500 USD a 4 000 USD. Na konci třetího roku bude projekt vygenerovat 7 500 USD. Obnovení posledních 2 500 USD (protože 2 500 USD / 3 500 USD = 0,71), takže období návratnosti tohoto projektu je 3,71 let.

Jednoduché období návratnosti, i když je užitečné, má problém ignorovat časovou hodnotu peněz. Koncept časové hodnoty peněz diktuje, že určitá částka peněz je dnes cennější než stejná částka peněz v budoucnu kvůli inflaci a možnosti investování peněz dnes na generování většího množství peněz v budoucnu. Zlevněná doba návratnosti vyřeší tento problém tím, že před stanovením období návratnosti vypočítá budoucí příliv budoucího hotovosti, aby vypočítala své současné hodnoty.

Předpokládejme, že požadovaný výnos projektu je 12 procent, takže každý peněžní tok je diskontován o 12 procent ročně. Předpokládané peněžní toky projektu mají následující současné hodnoty: 1 785,71 USD USD (od 2 000/1,12), 1 992,98 USD (od 2 500 USD/1,12 ² ), 2,135,34 USD (od 3 000 $/1,12 ), 2,124,31 $), 2,135,34 USD (2,12 $), 2,135,34 USD/1,12 $ 3 000 $ USD/1,12 ^{4 ) a 2 269,71 USD (FROM 4 000 USD/1,12 5 ). Na konci čtvrtého roku bude projekt vygenerovat 8 138,34 $. Projekt bude obnoven zbytek počátečních výdajů za 0,82 roku (protože 1 861,66 USD / 2 269,71 USD = 0,82), takže zlevněná současná hodnota pro tento projekt je 4,82.}

Zlevněné peněžní toky jsou vždy menší než nediscované peněžní toky, takže diskontované období návratnosti je vždy delší než jednoduché období návratnosti. Zlevněná doba návratnosti řeší jeden problém s jednoduchou dobou návratnosti, ale stále má problém. Ignoruje peněžní toky po období návratnosti, takže manažer může odmítnout dlouhodobé projekty, které jsou ziskové v pozdějších letech, pokud jako základ pro své rozhodnutí používá diskontované období návratnosti.