Co je pravidlo 144A?
Pravidlo 144A je finanční nařízení ve Spojených státech, kterým se osvobozují registrační požadavky na prodej cenných papírů s omezením, pokud se na prodeji podílejí kvalifikovaní institucionální kupci. Toto pravidlo umožňuje sofistikovaným investorům obejít předpisy zavedené na ochranu členů veřejnosti, kteří mají zájem o účast na investičním trhu, a zvyšovat likviditu na akciovém trhu tím, že za určitých okolností umožňuje obchodování s omezenými cennými papíry s menším regulačním dohledem. Pravidlo 144A bylo přijato v roce 1990 jako součást novely zákona o cenných papírech z roku 1933, klíčového finančního právního předpisu.
Podle pravidla 144A mohou kvalifikovaní institucionální kupci provádět velké obchody s omezenými cennými papíry přímo mezi sebou a za pomoci obchodníků s makléři, aniž by museli splňovat registrační požadavky. Účastníci těchto obchodů jsou povinni potvrdit, že druhá strana nebo zúčastněné strany jsou skutečně kvalifikovanými institucionálními kupci. To znamená, že jsou považováni za dostatečně zkušené a sofistikované, aby mohli provádět složitá investiční rozhodnutí bez potřeby rozsáhlé regulační ochrany.
Tyto cenné papíry, známé jako 144 cenných papírů, lze snadno obchodovat podle pravidla 144A, což umožňuje vyšší likviditu a umožňuje institucionálním investorům rychleji se pohybovat, aby využili změn na trhu. Obchod se 144 cennými papíry není povolen pro jiné typy kupujících, protože se domnívají, že jim hrozí špatná investiční rozhodnutí kvůli nedostatku znalostí a zkušeností. Tito kupující jsou omezeni na více regulované trhy s cennými papíry, kde je větší dohled a rizika spojená s investicemi jsou snížena.
Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) monitoruje a reguluje trh s cennými papíry ve Spojených státech a dohlíží na podvody a jiné situace, které mohou jednotlivým investorům vystavit riziku. Tato regulační agentura se zabývá stanovením a prosazováním politiky na ochranu investorů a zároveň podporuje růst a rozvoj trhu s cennými papíry ve Spojených státech. Účelem pravidel, jako je článek 144A, je podporovat zahraniční i domácí obchod tím, že se velkým institucím usnadní zapojení do velkých investic.
SEC může kromě sledování obchodní činnosti provádět také audity jednotlivých investorů a firem. Pokud má podezření, že došlo k neautorizovanému obchodování, může podniknout kroky, včetně uložení pokut investorům nebo podání žaloby k soudu za jiné sankce, jako je odnětí obchodních licencí nebo odeslání do vězení za porušení částí trestního zákoníku. SEC udržuje typliny za účelem umožnění lidem volat v případech podezřelého obchodování a pochybné etiky na straně obchodníků.