Co to jest zarejestrowane bezpieczeństwo?
W Stanach Zjednoczonych, zgodnie z przepisami Ustawy o papierach wartościowych z 1933 r., Papiery wartościowe oferowane do publicznej sprzedaży muszą być zarejestrowane w Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) lub zwolnione z wymogów rejestracyjnych określonych w Ustawie. Zarejestrowane zabezpieczenie to instrument finansowy, którego emitent spełnił wymogi rejestracyjne określone w ustawie. Emitent zarejestrowanego papieru wartościowego musi złożyć do SEC pełne oświadczenie rejestracyjne przed publiczną ofertą sprzedaży papierów wartościowych. Celem oświadczenia rejestracyjnego jest dostarczenie potencjalnym inwestorom wystarczających informacji o ofercie spółki - papierach wartościowych na sprzedaż - aby mogli podjąć świadomą decyzję inwestycyjną.
Wystawca zarejestrowanego papieru wartościowego musi spełniać obowiązkowe wymogi dotyczące ujawniania informacji określone w ustawie. Emitent korporacyjny musi podać w oświadczeniu rejestracyjnym szczegółowe informacje na temat spółki, jej działalności oraz wszelkich ryzyk związanych z firmą i oferowanymi papierami wartościowymi. Należy dostarczyć zbadane sprawozdania finansowe, a także informacje na temat wynagrodzeń kierownictwa i wszelkich przyznanych opcji na akcje dla dyrektorów wykonawczych lub dyrektorów. Zatwierdzenie oświadczenia rejestracyjnego przez SEC nie stanowi jednak potwierdzenia zarejestrowanego zabezpieczenia. Jeżeli oświadczenie rejestracyjne zawiera istotne zniekształcenia lub fałszywe informacje dotyczące oferty, emitent może podlegać odpowiedzialności za oszustwo zgodnie z przepisami ustawy.
Istnieje kilka wyjątków od wymogów rejestracyjnych określonych w ustawie. Papiery wartościowe oferowane do sprzedaży wyłącznie rezydentom jednego stanu są zwolnione. Prywatna lub ograniczona oferta papierów wartościowych dla niewielkiej grupy wyrafinowanych inwestorów jest również zwolniona. Większość emitentów korzystających ze zwolnienia z oferty prywatnej zaoferuje papiery wartościowe do sprzedaży wyłącznie akredytowanym inwestorom . Akredytowany inwestor to osoba fizyczna, która dzięki swojemu wyrafinowaniu inwestycyjnemu lub doświadczeniu biznesowemu jest w stanie niezależnie ustalić podstawowe zalety oferty i wszelkie związane z tym ryzyko.
Aby zakwalifikować się jako akredytowany inwestor, osoba fizyczna musi wykazać, że ma określoną wartość netto, a także wystarczające doświadczenie inwestycyjne, dzięki czemu jest w stanie ustalić zalety oferty. Mimo że nie są zobowiązani do złożenia szczegółowego oświadczenia rejestracyjnego w SEC, większość emitentów, którzy opierają się na jednym z wyjątków od przepisów rejestracyjnych określonych w ustawie, mimo to przekaże inwestorom memorandum dotyczące oferty prywatnej. Memorandum w sprawie oferty prywatnej zazwyczaj opisuje działalność i wszelkie nieodłączne ryzyko związane z ofertą papierów wartościowych.