Hvad er en registreret sikkerhed?
I USA, i henhold til bestemmelserne i værdipapirloven af 1933, skal værdipapirer, der tilbydes til salg til offentligheden, enten være registreret hos Securities and Exchange Commission (SEC) eller fritaget for lovens registreringskrav. En registreret sikkerhed er et finansielt instrument, hvis udsteder har overholdt lovens registreringskrav. En udsteder af en registreret sikkerhed skal indgive en omfattende registreringserklæring til SEC, inden de tilbyder værdipapirer til salg til offentligheden. Formålet med registreringserklæringen er at give potentielle investorer tilstrækkelig information om virksomhedens tilbud - værdipapirerne til salg - så de kan træffe en informeret investeringsbeslutning.
Udstederen af en registreret sikkerhed skal overholde lovens obligatoriske oplysningskrav. En virksomhedsudsteder skal i registreringsopgørelsen give detaljerede oplysninger om virksomheden, dens forretning og enhver risici røvOcieret med virksomheden og de værdipapirer, der tilbydes. Der skal gives revideret regnskaber, samt oplysninger om udøvende lønninger og eventuelle tilskud til aktieoptioner til direktører eller direktører. Godkendelse af registreringsopgørelsen fra SEC er dog ikke en påtegning af den registrerede sikkerhed. Hvis registreringserklæringen indeholder materielle fejlinformationer eller fejlagtige repræsentationer vedrørende udbuddet, kan udstederen være underlagt ansvar for svig i henhold til lovens bestemmelser.
Der er flere undtagelser tilgængelige fra lovens registreringskrav. Værdipapirer, der kun er tilbudt til salg til beboere i en stat, er fritaget. Et privat eller begrænset tilbud af værdipapirer til en lille gruppe af sofistikerede investorer er også fritaget. De fleste udstedere, der er afhængige af det private tilbud, vil kun tilbyde værdipapirer til salg til akkrediteringED -investorer . En akkrediteret investor er en person, der i kraft af sin investeringssofistikering eller forretningserfaring er i stand til uafhængigt at konstatere de underliggende fordele ved tilbudet og eventuelle tilknyttede risici.
For at kvalificere sig som en akkrediteret investor skal en person demonstrere, at han har en bestemt nettoværdi såvel som tilstrækkelig investeringserfaring, således at han er i stand til at konstatere fordelene ved tilbudet. Selvom de ikke er forpligtet til at indgive en detaljeret registreringserklæring til SEC, vil de fleste udstedere, der er afhængige af en af undtagelserne fra lovens registreringsbestemmelser, ikke desto mindre give investorer et privat tilbudsmemorandum. Det private tilbudsmemorandum vil typisk beskrive virksomheden og eventuelle iboende risici forbundet med udbuddet af værdipapirer.