Co je registrované zabezpečení?
Ve Spojených státech musí být podle ustanovení zákona o cenných papírech z roku 1933 cenné papíry nabízené k prodeji pro veřejnost registrovány u Komise pro cenné papíry (SEC) nebo osvobozeny od registračních požadavků zákona. Registrovaný cenný papír je finanční nástroj, jehož emitent splnil registrační požadavky zákona. Emitent zapsaného cenného papíru musí před nabídnutím cenných papírů k prodeji veřejnosti podat u SEC úplné prohlášení o registraci. Účelem registračního prohlášení je poskytnout potenciálním investorům dostatečné informace o společnosti nabízející - cenné papíry k prodeji - aby mohli učinit informované investiční rozhodnutí.
Emitent zapsaného cenného papíru musí splňovat povinné zákonné požadavky na zveřejňování. Firemní emitent musí v registračním prohlášení poskytnout podrobné informace o společnosti, její činnosti a veškerých rizicích spojených s touto společností a nabízenými cennými papíry. Musí být poskytnuty auditované finanční výkazy, jakož i informace o platech výkonných ředitelů a případných udělení akciových opcí výkonným ředitelům nebo ředitelům. Schválení prohlášení o registraci SEC však není schválením registrované bezpečnosti. Pokud registrační prohlášení obsahuje významné nesprávnosti nebo zkreslení týkající se nabídky, může být emitent podle ustanovení zákona předmětem podvodného jednání.
Existuje několik výjimek z registračních požadavků zákona. Cenné papíry nabízené k prodeji výhradně rezidentům jednoho státu jsou osvobozeny. Osvobozena je rovněž soukromá nebo omezená nabídka cenných papírů pro malou skupinu sofistikovaných investorů. Většina emitentů, kteří se spoléhají na osvobození od soukromé nabídky, nabídne cenné papíry k prodeji pouze akreditovaným investorům . Akreditovaný investor je fyzická osoba, která je na základě své investiční náročnosti nebo obchodních zkušeností schopna samostatně zjistit základní výhody nabídky a jakákoli související rizika.
Aby se jednotlivec mohl kvalifikovat jako akreditovaný investor, musí prokázat, že má určitou čistou hodnotu a dostatečné investiční zkušenosti, aby byl schopen zjistit podstatu nabídky. Přestože nejsou povinny podat u SEC podrobné registrační prohlášení, většina emitentů, kteří se spoléhají na jednu z výjimek z ustanovení zákona o registraci, přesto investorům poskytne memorandum o soukromé nabídce. Memorandum o soukromé nabídce bude obvykle popisovat podnikání a všechna související rizika spojená s nabídkou cenných papírů.