Vad är en registrerad säkerhet?

I Förenta staterna, enligt bestämmelserna i värdepapperslagen från 1933, måste värdepapper som erbjuds för försäljning till allmänheten antingen vara registrerade hos Securities and Exchange Commission (SEC) eller undantas från lagkravets registrering. En registrerad säkerhet är ett finansiellt instrument vars emittent har uppfyllt lagens registreringskrav. En emittent av ett registrerat värdepapper måste lämna in ett omfattande registreringsförklaring till SEC innan han erbjuder värdepapper till salu till allmänheten. Syftet med registreringsförklaringen är att ge potentiella investerare tillräcklig information om företagets erbjudande - värdepapper som säljs - så att de kan fatta ett informerat investeringsbeslut.

Emittenten av en registrerad säkerhet måste uppfylla lagens obligatoriska upplysningskrav. En företagsutgivare måste i registreringsförklaringen lämna detaljerad information om företaget, dess verksamhet och alla risker som är förknippade med företaget och de värdepapper som erbjuds. Reviderade finansiella rapporter måste tillhandahållas, liksom information om verkställande löner och eventuella beviljande av optioner till verkställande direktörer eller styrelseledamöter. Godkännande av registreringsförklaringen av SEC är dock inte ett godkännande av den registrerade säkerheten. Om registreringsförklaringen innehåller väsentliga felaktigheter eller felaktiga förklaringar beträffande erbjudandet, kan emittenten vara ansvarig för bedrägeri enligt lagens bestämmelser.

Det finns flera undantag från lagkraven om registrering. Värdepapper som erbjuds uteslutande till försäljning till invånare i en stat är undantagna. Ett privat eller begränsat erbjudande av värdepapper till en liten grupp sofistikerade investerare är också undantaget. De flesta emittenter som förlitar sig på det privata erbjudandeundantaget kommer att erbjuda värdepapper för försäljning endast till ackrediterade investerare . En ackrediterad investerare är en individ som på grund av sin investeringsförfining eller affärsupplevelse kan självständigt fastställa de underliggande fördelarna med erbjudandet och eventuella tillhörande risker.

För att kvalificera sig som en ackrediterad investerare måste en individ visa att han har ett visst nettovärde såväl som tillräcklig investeringserfaring, så att han kan bedöma erbjudandets fördelar. Även om de inte är skyldiga att lämna in en detaljerad registreringsförklaring till SEC kommer de flesta emittenter som förlitar sig på ett av undantagen från registreringsbestämmelserna i lagen ändå att ge investerare ett privatememorandum. Memorandumet för det privata erbjudandet kommer vanligtvis att beskriva verksamheten och eventuella inneboende risker i samband med erbjudandet av värdepapper.