登録セキュリティとは何ですか？

米国では、1933年の証券法の規定に基づき、一般に販売される証券は、証券取引委員会（SEC）に登録するか、同法の登録要件を免除する必要があります。 登録証券は、発行者が法の登録要件を遵守している金融商品です。 登録証券の発行者は、証券を一般に販売する前にSECに包括的な登録届出書を提出しなければなりません。 登録届出書の目的は、潜在的な投資家に会社が提供するもの、つまり売却する有価証券に関する十分な情報を提供し、情報に基づいた投資決定を行えるようにすることです。

登録証券の発行者は、法の義務的な開示要件を遵守しなければなりません。 企業の発行者は、登録ステートメントで、会社、その事業、および会社と提供されている証券に関連するリスクに関する詳細情報を提供する必要があります。 監査済みの財務諸表、ならびに役員の給与および執行役員または取締役へのストックオプションの付与に関する情報を提供する必要があります。 ただし、SECによる登録声明の承認は、登録されたセキュリティの承認ではありません。 登録声明に、提供物に関する重要な虚偽の記載または虚偽の表示が含まれている場合、発行者は、法の規定に従って詐欺の責任を負う可能性があります。

法律の登録要件から利用可能ないくつかの免除があります。 ある州の居住者のみに販売される証券は免除されます。 小規模の洗練された投資家グループに対するプライベートまたは限定的な証券の提供も免除されます。 私募の免除に依存しているほとんどの発行者は、 認定された投資家のみに売却証券を提供します。 認定投資家は、投資の洗練度またはビジネス経験により、オファリングの基本的なメリットと関連リスクを個別に確認できる個人です。

認定された投資家としての資格を得るには、個人が一定の純資産と十分な投資経験を有していることを証明する必要があります。これにより、オファーのメリットを確認できます。 SECに詳細な登録届出書を提出する必要はありませんが、法の登録条項の免除の1つに依存しているほとんどの発行者は、それにもかかわらず投資家にプライベートオファーメモを提供します。 通常、プライベート・オファリングの覚書には、ビジネス、および証券のオファーに関連する固有のリスクが記載されています。