Co to jest marża SPAN?
Marża SPAN to wiodący system zarządzania marżą wykorzystywany przez większość wiodących rynków kontraktów terminowych i opcji. Skrót od standardowej analizy ryzyka portfela, system marży SPAN wykorzystuje szereg skomplikowanych algorytmów do określenia minimalnej kwoty marży, jaką posiadacze opcji na akcje lub kontraktów futures muszą musieć pokryć ryzyko maksymalnie jednodniowej straty. Istnieje wiele zalet tego systemu, w tym fakt, że pozwala on na przeniesienie nadwyżki depozytu zabezpieczającego na jednej pozycji na inne pozycje w portfelu. Ponadto SPAN uwzględnia również całość transakcji portfela, a nie tylko ostatnią zajmowaną pozycję.
Handel opcjami i kontraktami futures wymaga innych określeń marży niż handel akcjami. Kiedy osoba dokonuje handlu akcjami, zasadniczo otrzymuje pożyczkę od brokera na zakup większej ilości akcji niż przedsiębiorca początkowo rezygnuje z kapitału. Margines opcji, który jest kwotą pieniędzy, którą należy przelać na opcje handlowe, ma postać depozytu zabezpieczającego wynik. System marży SPAN, po raz pierwszy opracowany przez Chicago Mercantile Exchange, a teraz przyjęty przez większość wiodących giełd kontraktów futures i opcji na całym świecie, analizuje określony portfel i określa wysokość marży, którą inwestor musi początkowo wystawić.
Model SPAN stosuje niektóre zmienne wpływające na handel opcjami, takie jak cena towaru bazowego, czas, jaki upływa do wygaśnięcia opcji oraz zmienność aktywów bazowych. Następnie przedstawia różne opcje w 16 możliwych scenariuszach rynkowych zysków lub strat. System ten daje następnie kwotę, którą musi handlować, aby handlować opcjami na tym konkretnym rynku, liczbę, która może zmieniać się codziennie ze względu na zmienność rynku.
To pozwala traderowi odłożyć mniej pieniędzy na więcej opcji, co pomaga również rynkom, ponieważ zachęca do większego handlu. Wymiana, która nie korzystała z systemu depozytów zabezpieczających SPAN, wymagałaby od tradera wpłacenia określonej kwoty depozytu zabezpieczającego dla każdej posiadanej pozycji. Łącząc wszystkie pozycje w portfelu i umożliwiając bardziej solidne pozycje w celu zrównoważenia bardziej ryzykownych opcji, system jest korzystny dla tradera opcji.
Niektóre inne korzyści istnieją dla traderów, którzy korzystają z giełdy korzystającej z systemu marży SPAN. Ponieważ obligacje za wyniki stosowane do zabezpieczania opcji zwykle mają postać krótkoterminowych bonów skarbowych, obligacje te mogą faktycznie zyskać odsetki. Handlowcy mogą wykorzystać te odsetki do pokrycia kosztów transakcji poniesionych podczas handlu. Ponadto system SPAN pozwala na korzyści tym, którzy piszą zarówno opcje kupna, jak i sprzedaży, ponieważ częściowo równoważą poziom ryzyka podczas analizy całego portfela.