Was ist eine SPAN-Margin?
SPAN-Margin ist das führende System für das Margin-Management, das von den meisten führenden Futures- und Optionsmärkten eingesetzt wird. Das SPAN-Margin-System, kurz für die Standard-Portfolio-Risikoanalyse, verwendet eine Reihe komplizierter Algorithmen, um den Mindestbetrag der Margin zu bestimmen, den Inhaber von Aktienoptionen oder Futures zur Deckung des Risikos eines maximalen eintägigen Verlusts haben müssen. Dieses System bietet viele Vorteile, einschließlich der Tatsache, dass überschüssige Margen auf einer Position auf andere Positionen innerhalb eines Portfolios übertragen werden können. Darüber hinaus berücksichtigt SPAN nicht nur die zuletzt eingenommene Position, sondern die Gesamtheit der Transaktionen eines Portfolios.
Der Handel mit Optionen und Futures erfordert andere Margin-Bestimmungen als der Handel mit Aktien. Wenn eine Person einen Aktienhandel tätigt, erhält sie oder er im Wesentlichen einen Kredit von einem Broker, um größere Mengen an Aktien zu kaufen, als der Händler anfänglich im Kapital aufgibt. Eine Optionsmarge, die den Geldbetrag angibt, der für den Handel mit Optionen auf ein Konto eingezahlt werden muss, wird in Form einer Performance-Anleihe hinterlegt. Das SPAN-Margin-System, das zuerst von der Chicago Mercantile Exchange entwickelt und jetzt von den meisten führenden Futures- und Optionsbörsen weltweit übernommen wurde, analysiert ein bestimmtes Portfolio und bestimmt die Höhe der Margin, die der Händler anfänglich anlegen muss.
Das SPAN-Modell berücksichtigt einige der Variablen, die den Handel mit Optionen beeinflussen, wie den Preis des zugrunde liegenden Rohstoffs, die Zeit, die die Option bis zum Verfall hat, und die Volatilität des zugrunde liegenden Vermögenswerts. Anschließend werden die verschiedenen Optionen anhand von 16 möglichen Marktszenarien für Gewinne oder Verluste bewertet. Dieses System ergibt dann einen Betrag, den der Händler haben muss, um Optionen auf diesem bestimmten Markt zu handeln. Diese Zahl kann sich aufgrund der Marktvolatilität täglich ändern.
Dies ermöglicht es dem Händler, weniger Geld für mehr Optionen einzusetzen, was auch den Märkten hilft, indem es mehr Handel fördert. Bei einer Börse, die nicht das SPAN-Margin-System verwendet, muss der Händler für jede Position, die er hält, einen bestimmten Margin-Betrag festlegen. Durch die Kombination aller Positionen innerhalb eines Portfolios und die Möglichkeit, risikoreichere Optionen durch solidere Positionen auszugleichen, kommt das System dem Optionshändler zugute.
Einige andere Vorteile bestehen für Händler, die eine Börse verwenden, die das SPAN-Margin-System verwendet. Da die zur Deckung von Optionen verwendeten Performance-Anleihen in der Regel in Form von kurzfristigen Schatzwechseln vorliegen, können diese Anleihen tatsächlich Zinsen erhalten. Händler können diese Zinsen verwenden, um die Transaktionskosten zu bezahlen, die während des Handels anfallen. Darüber hinaus bietet das SPAN-System denjenigen, die sowohl Call- als auch Put-Optionen zeichnen, Vorteile, da sie das Risikoniveau bei der Analyse des gesamten Portfolios teilweise ausgleichen.