Co to jest wymiana wariancji?

Wariacja wariancji to produkt instrumentalny finansowy zaprojektowany w celu umożliwienia profesjonalnym inwestorom zarządzania ryzykiem portfela. Można go użyć do usunięcia ryzyka, zabezpieczenia lub do podjęcia dodatkowego ryzyka, aby spekulować. W wariancji transakcje zamiany jedna ze stron jest zazwyczaj żywopłotem, a druga spekulant, chociaż zależy to od pozycji ryzyka otwierającego każdej ze stron. Po dokonaniu umowy o zamianę jedna ze stron zgadza się kupić zmienność od drugiej po stałej cenie, strajku zamiany. Różnica w zmienności lub wariancji między kwadratem poziomu uderzenia a kwadratem rzeczywistej zrealizowanej zmienności jest mnożona przez kwotę przeliczającą wymiany w celu ustalenia wypłaty inwestora.

Praktycznie wszystkie papiery wartościowe finansowe poniesie spadek wyceny teoretycznej, jeżeli zmienność ich ceny rynkowej. Ten spadek wyceny teoretycznej stanowi podstawę dla obrotowej ceny tego bezpieczeństwa, aby zmniejszyć tendencję i ostatecznie cierpieć prawdziwy, a nie tylkoTeoretyczna, utrata wyceny. Zwiększona zmienność może zatem prowadzić do trwałej obniżenia ceny bezpieczeństwa finansowego.

Wpływ zwiększonej zmienności cen na duży portfel o wartości setek milionów dolarów może być poważny. Swapy wariancji to wyrafinowany produkt skierowany do dużych menedżerów portfela, a nie małych indywidualnych inwestorów. Zapewniają opłacalny sposób ochrony dużych portfeli przed erozją wartości z powodu zwiększonej zmienności. Swapy wariancji są hurtowym, a nie detalicznym, produktem.

Swapy wariancji

​​są stosunkowo nowym produktem. W tym krótkim okresie liczba i wartość transakcji wymiany wariancji gwałtownie wzrosła. Coraz więcej profesjonalnych menedżerów portfela jest teraz zaznajomione i doceniają elastyczność, jaką oferują te produkty w zarządzaniu ryzykiem. Reprezentują ulepszenie wcześniejszego produktu znanego jako zamiana zmienności.

Wymiana wariancji handlują na rynku bez recepty, a nie na oficjalnej wymianie. Dzieje się tak głównie dlatego, że nie są to standardowe umowy. Każda umowa określa unikalny zestaw warunków dostosowanych do wymagań oryginalnych umów. Dla jednej z tych stron trudno jest znaleźć inne strony, dla których warunki kontraktowe są atrakcyjne. W rezultacie istnieje ograniczony wtórny handel swapami wariancji.

Najczęstszymi kontrahentami w zamian wariancji są z jednej strony menedżerowie portfeli w dużych instytucjach zarządzania aktywami, a z drugiej strony zespoły pochodne w ramach głównych banków inwestycyjnych i funduszy hedgingowych. Zazwyczaj menedżerowie portfela starają się zabezpieczyć ryzyko, podczas gdy banki inwestycyjne i fundusze hedgingowe są chętne na przyjęcie tego ryzyka. Menedżerowie portfela postrzegają wymianę wariancji jako uzasadniony koszt prowadzenia działalności, podczas gdy banki inwestycyjne i fundusze hedgingowe postrzegają to jako okazję do zapewnienia spekulacyjnego zysku.

in Esencja, swapy wariancji są analogiczne do polis ubezpieczeniowych. Kierownik portfela podejmuje decyzję o tym, czy istnieje potrzeba zakupu ubezpieczeniowego dla portfela. Banki inwestycyjne i fundusze hedgingowe oferują te pokrycie.