O que é um dividendo liquidante?

Um dividendo de liquidação é um tipo de pagamento de dividendos feito aos acionistas. Diferentemente de outros tipos de dividendos, o pagamento é gerado pela utilização de ativos que não sejam receitas provenientes de ganhos. Em alguns casos, os ativos podem ser vendidos e o dinheiro gerado nessas transações usado para emitir os pagamentos aos acionistas. Esse meio de fornecer pagamentos de dividendos aos acionistas raramente é usado, exceto em situações em que a empresa está se preparando para encerrar ou liquidar ou um problema temporário no fluxo de caixa se desenvolveu.

Como um dividendo de liquidação não é pago pelos ganhos gerados pelas empresas durante um período específico, a transação é considerada um retorno de capital e não um retorno sobre os lucros. Isso cria uma situação em que o emissor do pagamento de dividendos não precisa pagar impostos sobre o valor total dos dividendos pagos do capital, uma vez que esses pagamentos foram financiados com ativos que, presumivelmente, eram tributados anteriormente. A decisão de cobrir os pagamentos de dividendos dos ativos de capital existentes, em vez dos lucros, não é deixada exclusivamente a critério da empresa. Muitas agências tributárias possuem regulamentações específicas que exigem que as empresas documentem que o fluxo de ganhos é insuficiente para gerenciar os atuais pagamentos de dividendos devidos aos acionistas, a fim de reivindicar que os pagamentos são isentos de impostos.

Embora a remuneração dos acionistas com um dividendo de liquidação seja um tanto rara, há situações em que essa estratégia é o curso de ação mais prudente. Em alguns casos, a necessidade de usar ativos de capital para efetuar pagamentos de dividendos pode dever-se ao que é conhecido como desperdício de ativos. Isso é mais comum em empresas de energia que fornecem carvão ou vários tipos de produtos petrolíferos. Outra situação em que um dividendo de liquidação pode ser emitido é quando o próprio negócio está em processo de liquidação. Por exemplo, se o proprietário da empresa falecer e os herdeiros optarem por liquidar a empresa em vez de continuar a operá-la ou vendê-la a um concorrente, esse tipo de método de pagamento poderá ser emitido em algum tipo de base proporcional.

Em geral, a emissão de um dividendo de liquidação é um sinal de que a empresa está com algum tipo de dificuldade financeira. Embora existam situações em que essa medida se torna necessária devido a uma interrupção de curto prazo no fluxo de caixa, a estratégia costuma apontar para um problema financeiro que pode ou não ser facilmente resolvido. Por esse motivo, as empresas tendem a considerar todas as outras opções para cumprir seus compromissos com os acionistas antes de recorrer à emissão de um dividendo de liquidação.