O que é uma classificação de sombra?

Uma classificação de sombra é um tipo de classificação de crédito que ajuda as empresas a determinar o quão bem uma emissão de dívida proposta atrairia os investidores, caso essa questão fosse divulgada no mercado. Essa classificação é normalmente preparada por uma agência de crédito reconhecida, mas não é disponibilizada para potenciais investidores. As empresas geralmente utilizam esse recurso ao medir se um título ou outra emissão de dívida provavelmente alcançará o objetivo desejado. Essa classificação também pode ser útil para ajudar uma empresa a decidir quando emitir o título, com base nas circunstâncias econômicas atuais e nas condições de mercado predominantes.

A classificação de sombra também é utilizada como um meio de avaliar títulos que não são elegíveis para negociar um mercado secundário. Nesse caso, a classificação de títulos é frequentemente conduzida pela Standard & Poor, com a classificação S&P disponibilizada ao emissor. A classificação de crédito, por sua vez, é disponibilizada para possíveis investidores que manifestaram algum interesse na emissão de títulos.

Com base nos resultados de uma classificação de sombra, a emissão de títulos pode ser abandonada ou simplesmente atrasada por um período de tempo. Em situações em que as razões subjacentes à classificação indicam que os investidores têm menos probabilidade de comprar a emissão de dívida sob o clima econômico atual, atrasando a liberação do título até que as mudanças climáticas possam ser consideradas nos melhores interesses do emissor a longo prazo. Se os resultados indicarem que a emissão de títulos provavelmente gerará juros menos que suficientes, independentemente do estado geral da economia, o emissor poderá optar por refazer o título antes de avançar com o problema ou, possivelmente, decidir buscar algum outro meio de gerar renda.

Embora uma classificação de sombra não seja relatada ao público em geral no momento em que está preparado, o emissor de títulos pode optar por tornar as informações públicas em uma data posterior. Isso às vezes ocorre quando a decisão temFoi feito para avançar com a questão do título, e o emissor acredita que revelar a classificação terá um efeito positivo na resposta dos investidores ao novo título. Por exemplo, se a classificação das sombras para um determinado título foi muito favorável, o emissor poderá optar por compartilhar as informações em um ambiente público para chamar a atenção para essa classificação. Isso é especialmente verdadeiro se o serviço ou agência de classificação que avaliou o título for altamente respeitado entre os investidores.