O que é negociação a termo?

Em finanças, a negociação a termo pode se referir a duas atividades distintas. O primeiro envolve um acordo entre duas ou mais partes para comprar ou vender uma determinada quantia de um ativo específico em uma data futura e a um preço predeterminado. Ativos como commodities, moedas e todos os tipos de valores mobiliários são comuns nesse tipo de transação. O segundo tipo de negociação a termo é uma atividade ilegal. Em essência, este envolve corretores que compram títulos antecipadamente quando sabem que a corretora comprará uma quantidade significativa dos títulos posteriormente e, portanto, se beneficiarão de uma valorização do preço.

Entre várias finalidades, a negociação a termo é um dos meios pelos quais as empresas mitigam a possível perda, um ato conhecido como hedge. Durante tempos econômicos precários, por exemplo, as taxas de câmbio podem variar bastante, o que pode prejudicar os lucros das empresas que operam em nível internacional. Para diminuir o impacto de tais amplas flutuações da taxa de câmbio, as empresas internacionais podem empregar estratégias de negociação direta. Ao fazer isso, eles podem entrar em um acordo com um banco ou outra instituição financeira e fixar uma taxa de câmbio específica.

Para ilustrar, considere uma empresa de propriedade dos EUA que possui operações na Europa, que espera efetuar pagamentos ou receber renda denominada em euros (EUR). Suponha que, com a taxa de câmbio de hoje, seria necessário US $ 1,4 dólar (USD) para comprar € 1 EUR. Por exemplo, a corporação norte-americana pode esperar receber € 20.000.000 EUR ou US $ 28.000.000,00 em três meses. A corporação pode ter analistas que prevêem que em três meses seria necessário US $ 1,3 USD para comprar € 1 EUR, o que significa que eles receberiam US $ 26.000.000. Tal instância pode exigir que a empresa se envolva em negociações a termo e bloqueie a taxa atual por meio de um contrato, removendo assim a perda potencial de US $ 2.000.000.

Na prática, no entanto, as transações comerciais a prazo não são tão simples. Um dos motivos é que é extremamente difícil prever com precisão uma determinada taxa de câmbio em uma determinada data futura. Além disso, quando uma empresa celebra um contrato a termo, ela renuncia a todos os ganhos potenciais que podem ser recebidos por meio de uma mudança favorável nas taxas de câmbio. De qualquer forma, quando as empresas usam contratos a termo, ainda atingem o objetivo de remover o risco associado a grandes flutuações da taxa de câmbio.

O tipo ilegal de negociação a termo, também conhecido como front running, envolve corretores que usam informações privilegiadas para seu próprio ganho pessoal. Por exemplo, um corretor pode saber que a corretora comprará 500.000 ações de uma ação específica. Antes que a corretora faça a compra, no entanto, o corretor pode comprar 500 ações dessa ação. Tal movimento significaria que, quando a corretora comprar a referida quantidade de ações, o preço das ações aumentaria. O corretor obteria ganhos de capital à medida que pudesse comprar as ações a um preço relativamente mais baixo.