Vad är en kumulativ utdelning?
En kumulativ utdelning är en typ av utdelning som kan medföra en uppskjuten betalning under en tid. Under perioden då utdelning inte utges samlas summan av betalningarna under kontouppgifterna för investeraren. När återbetalningarna återupptas betalas de ackumulerade utdelningarna i den kronologiska ordningen, med de äldsta av de uppskjutna utbetalningarna som utfärdats före nyare betalningar.
Strukturen för ett kumulativt utdelningsarrangemang är till förmån för aktieägare som har ett annat intresse än stamaktier. I händelse av att utdelning betalas upp för en tid kan föredragna aktieägare förvänta sig att få betalningar innan någon investerare som innehar ett gemensamt aktieinnehav utgivet av samma företag. I de flesta fall måste alla investerare som innehar preferensaktier få alla väntande kumulativa utdelningsutbetalningar innan andra investerare får några betalningar. Beroende på bosättningsland beror detta ibland på statliga bestämmelser. I andra fall kan arrangemanget definieras i bolagsordningen och i det utfärdande företagets stadgar.
Eftersom en kumulativ utdelningsstruktur möjliggör förskjutning av kumulativa preferensaktier av det emitterande företaget har investeringen vanligtvis en något högre avkastning. Detta innebär att även om en investerare inte får en regelbunden planerad utdelning, så kommer den avkastning som så småningom erhållits sannolikt att vara högre än med en liknande investering som inte är föremål för uppskjutna betalningar. För en investerare som kan rymma en försening i utbetalningen av utdelning kan en föredragen säkerhet med en kumulativ utdelningsklausul vara idealisk som en långsiktig investering.
När det gäller skatter som beror på en kumulativ utdelning kräver de flesta länder inte att skatter betalas förrän utdelningen faktiskt erhållits. Detta gäller även om den uppskjutna betalningen visas som skyldig investeraren i bokföringsregister. Eftersom det utfärdande företaget förväntas först betala ut de äldsta uppskjutna betalningarna, behöver investerare normalt inte hantera flera uppskjutna betalningar som erhålls under samma skatteperiod.
Även om en föredragen säkerhet med ett kumulativt utdelningsarrangemang kan vara en stor investering, är det viktigt att genomföra den vanliga due diligence i samband med att köpa alla typer av aktier. Investeraren bör bekanta sig med investeringsalternativets historia, inklusive prestationsnivån under de senaste sex månaderna. Potentiella förändringar på marknaden samt andra faktorer som kan påverka aktiens framtida prestanda bör också utvärderas. Om säkerheten verkar vara stabil och visar potential för tillväxt på lång sikt kan den högre avkastningen från den kumulativa utdelningen vara ett utmärkt val.