Vad är en referensenhet?
En referensenhet är föremål för en CDS (Credit Default Swap), en finansiell produkt som används i spekulation, arbitrage och säkring. I en CDS erbjuder en säljare skydd för en köpare som är bekymrad över möjligheten att referensenheten kommer att vara standard. Enheten är inte part i transaktionen och kanske inte ens medveten om att den har ägt rum. Både köpare och säljare använder CDS som ett verktyg för att hantera risker, distribuera investeringar och göra satsningar på marknaden. Detta finansiella instrument är mindre reglerat än alternativ som försäkring och kan komma med högre vinster för dem som vet hur man använder det effektivt.
Regeringar och företag är vanligtvis referensenheter. De emitterar skuldar som obligationer för att finansiera aktiviteter och riskerar att mislighålla, vilket kan variera beroende på deras kreditbetyg, de aktuella marknadsförhållandena och andra faktorer. Köpare av skuldinstrument gör en beräknad bedömning före ett köp för att avgöra om de tror att det kommer att bli en säker investering. Dessutom kan de välja att använda en CDS för att överföra risken till säljaren av bytet, snarare än att behålla den.
Säljare av kreditvärdiga swappar identifierar en referensenhet av intresse och bestämmer risken för fallissemang när de beslutar om ett anbudspris. Förutom att erbjuda produkter till personer som har skuldförbindelser kopplade till referensenheten, kan de erbjuda så kallade nakna kreditvärdiga swappar. Köpare i sådana transaktioner har faktiskt inte någon skuld, men använder swapen som ett spekulativt verktyg, och satsar på om ett företag eller en regering troligen kommer att ha fallit.
Specifika finansiella händelser identifieras i avtalet för att bestämma när kreditinstitutet ska betalas ut. Om referensenheten inte går ut, kan köparen kunna handla in skulden för parvärdet eller få en kontantreglering från säljaren. Detta gör att investerare kan överväga flera alternativ när de beslutar hur de vill hantera risk. Andra investerare kan se en CDS som en möjlighet att tjäna pengar utan att direkt ha några skuldinstrument.
Credit default-swappar utvecklades ursprungligen som ett riskhanteringsverktyg. En referensenhet kan ses som en säkrare investering om ett CDS skulle kunna användas för att säkra risk. Med tiden blev de investeringsenheter i sig, snarare än ett verktyg för att följa investeringar. Den lätt reglerade handeln med kreditswappar var en av de möjliga orsakerna till den globala finansiella tumult som inträffade i början av 2000-talet.